投资组合最优决策模型应用参照.pdfVIP

7 一般地最优投资组合模型计算 1 多种风险资产的最优投资组合 以上分析表明，在投资组合的期望收益率 R p 与投资组合标准差 p 之间的关 系曲线上，存在一个最低风险（标准差）的投资组合（即最优投资组合） ，该投 资组合的各项资产投资比重矩阵的计算公式为： C A 2 1 C RP A 1 B AR P 1 P ( RP ) W Q R Q I D C C D D 而 在 此 投 资 组 合 下 的 期 望 收 益 率 和 标 准 差 分 别 为 ： * A * 1 T 1 RP P 其 中 A=R Q I C C T 1 T 1 2 B R Q R C I Q I D BC A ( D 0) T T 表 示 种 风 险 资 产 的 期 望 收 益 率 ， （ ，， ，）。 R ( R , R , , R ) n I= 1 1 1 1 2 n 2 无风险资产与多种风险资产的最优投资组合 当无风险资产与多种风险资产的构成投资组合时，首先可以计算出多种风险 资产的最优投资组合，即资本配置线与风险资产的有效边界相切的那一点。切 点所代表的最有投资组合的期望收益率 R p 和标准差 p 的计算公式分别为： * B A R * D 1 F R P P 2 A C R F C ( A C RF ) C 式 中 R F 为 无 风 险 资 产 的 收 益 率 。 参 数 A 、 B 、 C 、 D 的 计 算 同 上 。 在 多 种 风 险 资 产 的 最 有 投 资 组 合 中 各 种 风 险 资 产 的 投 资 比 重 为 ： 1 * Q ( R R F I ) W A C R F 无 风 险 资 产 与 多 种 风 险 资 产 构 成 的 最 优 投 资 组 合 , 其 风 险 和 收 益 落 在 资 本 配 置 线 ( C A L ) 上 , * * D D 计 算 公 式 为 : R P R F * P P , * P 为 该 直 线 的 斜 率 . C RP A C R P A 3 不允许卖空的最优投资组合的电子表格计算 在有些情形下，投资者把不进行卖空作为一种投资策略，因此，讨论