上市公司现金并购重组绩效——以内蒙君正并购华泰保险为例.docVIP

PAGE PAGE 22 上市公司现金并购重组绩效 ——以内蒙君正并购华泰保险为例 一、引言 （一） 我国并购重组现状以及新政策出台 随着各项政策方针的出台以及改革日益深入，我国资本市场不断发展，近年来企业并购重组的频发，越来越多的上市公司选择了以并购重组作为企业扩张发展的途径。 为了鼓励和支持上市公司并购重组，证监会于2014年11月23日出台了新版的《上市公司重大资产重组管理办法》（简称“重组办法”）。其中备受关注的一点是，证监会取消了对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为的审批，即以现金为对价的重大资产重组将免于审核。新政策的出台无疑在一定程度上促进了上市公司并购重组以现金作为对价支付方式，现金并购重组迎来了新浪潮。 根据媒体统计，2014年上市公司并购重组交易金额达14,500.00亿元，而2015年并购重组活动更加频繁， 1-7月上市公司并购重组交易金额达12,685.00亿元，为2014年度全年的87.5%。由此数据可得，一方面，近年来并购重组事件发生频发，另一方面，自2014年11月重组新政策出台以来，2015年度市场上并购重组事件较2014年度有明显增加。 （二） 相关概念界定 1、重组 重组涉及调整企业经营业务范围, 主要包括剥离、股权出售、分立、股份置换和股本分散等。我国的“ 重组”是一个与兼并收购相关联的概念,是有关兼并、收购、托管、资