我国股指期货对股票市场市场效率的影响研究.docVIP

PAGE PAGE 22 我国股指期货对股票市场市场效率的影响研究 摘要：2010年我国正式推出沪深300股指期货，2015年9月起因股市暴跌，股指期货受到严格的管制措施。在此背景下，研究股指期货正式上市之后的市场运行状况，评估其对现货市场市场效率的影响，对我国金融市场的稳健发展具有重大的现实意义。本文采用理论和实证相结合的分析方法，以沪深300指数为研究对象，针对股指期货推出后和受限后对股票市场市场效率的影响分别做了比较研究。本文重点研究了股指期货在推出后的六年中对股票现货市场波动性的影响，采用GARCH模型和TARCH模型，通过实证研究来客观评价股票市场的市场效率。研究结果表明，股指期货的推出在一定程度上降低了现货市场的波动性，对提升现货市场的市场效率产生了积极的影响。在实证结果的基础上可以得到启示：需要继续完善现货市场以及加强股指期货市场的风险控制。 关键词：股指期货、市场效率、波动性、GARCH模型 Research on the impact of stock index futures on the market efficiency of the stock market in China Abstract:?China officially launched the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures?