资本成本与资本结构习题.ppt

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资本成本与资本结构习题 资本成本与资本结构习题 资本成本与资本结构习题课 1、某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2.如果固定成本增加50万元,那么总杠杆系数将变为多少? 2、某公司的经营杠杆系数为1.8,财务杠杆系数为1.5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股收益增加多少? 3、A公司需要筹集990万元资金,使用期5年,有以下两个筹资方案: (1)甲方案:委托某证券公司公开发行债券,债券面值为1000元,承销差价(留给证券公司的发行费用)每张票据是51.60元,票面利率14%,每年末付息一次,5年到期一次还本。发行价格根据当时的预期市场利率确定。 (2)乙方案:向某银行借款,名义利率是10%,补偿性余额为10%,5年后到期时一次还本并付息(单利计息) 假设当时的预期市场利率(资金的机会成本)为10%,不考虑所得税的影响。 请通过计算回答: (1)甲方案的债券发行价格应该是多少? (2)根据得出价格发行债券,假设不考虑时间价值,哪个筹资方案的成本(指总的现金流出)较低? (3)如果考虑时间价值,哪个筹资方案的成本较低? 4、某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的债券400万元。该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。现有两个方案可供选择:方案一,按12%的利率发行债券;方案二,按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。 要求: (1)计算两个方案的每股盈余 (2)计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余 (3)计算两个方案的财务杠杆系数 (4)判断哪个方案更好 资本成本与资本结构习题

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