湖南黄金：面向合格投资者公开发行2015年公司债券（第一期）2018年跟踪信用评级报告.PDF

  面向合格投资者公开发行2015年公司 债券(第一期)2018年跟踪信用评级报告   关注：  黄金价格易受宏观环境影响，锑、钨行业存在周期性波动，可能带来公司收入与 利润的较大波动。目前贸易保护主义、局部战争、部分经济体回暖等影响黄金价 格的因素更加复杂多样；锑价格在扩产情况下于2017 年5 月份开始回调，未来仍 需要关注有色金属行情对公司经营的影响。  公司存在一定规模的关联交易。2017 年，公司关联采购金额为9.98 亿元，占总采 购额的 12.86%；关联销售4.90 亿元，占总销售额的5.18%，尤其在原材料采购对 关联方有一定依赖性。  资产减值损失较大。2016-2017 年，公司资产减值损失金额分别为7,630.45 万元、 7,238.10 万元，规模较大，主要涉及长账龄的其他应收款坏账计提、老旧生产线的 固定资产减值计提和采矿权减值计提。  部分矿山存在安全生产和环保隐患。2017 年公司安全生产及环保治理工作较为有 效，但仍存在一些安全和环保隐患。 主要财务指标： 项目 2018 年3 月 2017 年 2016 年 2015 年 总资产（万元） 681,962.50 688,631.51 648,952.78 574,454.63 归属于母公司所有者权益合计 461,482.87 456,085.07 431,653.66 338,357.91 （万元） 有息债务（万元） 142,175.47 138,267.97 122,443.08 166,575.22 资产负债率 31.22% 32.67% 32.75% 40.40% 流动比率 1.26 1.24 1.61 1.04 速动比率 0.97 0.86 1.11 0.73 营业收入（万元） 304,857.40 1,032,575.12 678,113.52 579,242.34 营业利润 （万元） 5,228.10 37,667.14 15,227.62 -40.56 净利润 （万元） 5,125.03 29,326.92 12,297.92 1,464.59 综合毛利率 7.56% 12.25% 15.76% 13.31% 总资产回报率 - 6.00% 3.43% 1.37% EBITDA （万元） - 65,537.86 45,978.73 31,566.45 EBITDA 利息保障倍数 - 10.56 6.41 4.10 经营活动现金流量净额（万元） -564.54 47,869.17 46,040.90 60,322.28 资料来源：公司2016-2017 年审计报告及未经审计的2018 年第一季度财务报表， 2015 年数据采用2016 年期初数据，鹏元整理