有色金属行业走在复苏的道路上课件.pptVIP

有色金属行业：走在复苏的道路上 安信证券研究中心 衡昆 2009年6月16日 价格开始走出周期底部 中国消费复苏的趋势已然确立 等待西方消费走出低谷 资金推动向盈利推动的演变 目录 一.价格开始走出周期底部 目录 大宗商品价格重新上涨 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：1）以2009年1月1日为100；2）数据截至2009年6月12日 有色金属行业出现全面复苏 数据来源：Brook Hunt，安信证券研究中心 主要有色金属价格 vs 边际现金成本(2009E)： 有色金属股票表现突出 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：数据截至日期2009年6月12日 铝、铅库存持续上升 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：数据截至日期2009年6月12日 去年10月份以来增加182％ 去年11月份以来增加101％ 锌、镍库存则保持稳定 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：数据截至日期2009年6月12日 铜库存从2月下旬开始下降 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 注：数据截至日期2009年6月12日 去年10月份以来增长83％ 2月下旬以来减少34％ 目前，除铝、镍外，库存仍低于历史平均水平 数据来源：Bloomberg，安信证券研究中心 伦敦期货交易所库存变化： （单位：万吨） 二.中国消费复苏的趋势已然确立