第02-铭2章风险报酬.pptVIP

变异系数说明期望收益率不同的投资项目风险程度大小。;指 标;（五）风险收益率;三、证券组合的风险和收益;三、证券组合的风险与收益;可分散风险（公司特有风险、非系统风险）：罢工；失去重要销售合同；诉讼失败；产品开发失败；市场竞争失败等; 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%;完全正相关的证券组合图示;（1）可分散风险（非系统风险）;实际上，各种股票之间不可能完全正相关，也不可能完全负相关，不同股票的投资组合可以降低非系统风险，但又不能完全消除非系统风险。一般而言，股票的种类越多，组合的非系统风险越小。若投资组合包括全部股票，则不承担非系统风险。;（2）不可分散风险（系统风险）理论要点：系统风险无有效方法消除，程度用β系数衡量。 β系数的取得方法：;β的经济意义：测度相对于整体证券市场而言，特定投资的系统风险是多少。 1）若β=1;说明特定投资的风险与整个证券市场的平均风险相同 2）若β1（例如为2）;说明特定投资的风险是整个证券市场平均风险的2倍 3）若β1（例如为0.5）;说明特定投资的风险只是整个证券市场平均风险的一半;投资组合的贝他系数β;3、证券组合风险收益;4、证券组合收益——资本资产定价模型CAPM;风险（β）;通货膨胀因素——影响着无风险报酬率 Rf 的大小 风险回避程度因素——影响着整个证券市场风险报酬率(Km-Rf)的大