资金成本与资本结构.pptVIP

EBIT-EPS 分析： 全为优先股融资 EBIT $500,000 $150,000* 利息 0 0 EBT $500,000 $150,000 所得税 (30% x EBT) 150,000 45,000 EAT $350,000 $105,000 优先股股利 90,000 90,000 EACS $260,000 $ 15,000 流通在外普通股股数 50,000 50,000 EPS $5.20 $0.30 优先股 * EBIT= $150,000重新计算. 第六十三页，本课件共93页 0 100 200 300 400 500 600 700 EBIT-EPS 图 EBIT ($ 千元) E p S ($) 0 1 2 3 4 5 6 普通股 债务 优先股 和 普通股 融资无差异点 优先股 第六十四页，本课件共93页 财务杠杆系数 (DFL) EBIT为X元时的DFL 财务杠杆系数 -- EBIT变动1