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旗帜鲜明地反对水务资产溢价 转让 旗帜鲜明地反对水务资产溢价转让 —— 兼论溢价背后的 “秘密 ” 编者按： 2007 年 6 月 27～29 日，中国水协在上海组织召开 “中国城市供水 行业改革座谈会 ，”上海、杭州、南昌、济南、深圳、厦门、沈阳、成都、西安 等地供水企业的负责人及代表与会，会议特邀上海市社科院陆震教授和国融大 通总裁李智慧博士， 针对当前供水行业改革中出现的 “溢价转让 ”等重大问题进行 了深入研讨。本文是李智慧博士的演讲稿，受到了李振东会长、刘志琪副秘书 长和与会者的高度评价。经大会补充，形成最后文稿。 近年来，国际资本在我国城镇供水排水行业 ( 以下简称水务行业 )掀起了大 规模的并购浪潮。与过去的传统收购方式不同，这一轮外资并购浪潮呈现出全 新的特征——溢价收购。 2002 年，法国威望迪环境集团 (2003 年更名威立雅 ) 以 目标公司的资产评估价值为基准 (下同 )，溢价 266%收购上海浦东自来水公司 50% 的股权； 2003 年，威立雅和通用首创溢价 5.5%联合收购深圳水务集团 45%的股 权； 2004 年，威立雅溢价 24.59%整体收购遵义市南北郊两座水厂，德国柏林水 务公司溢价 79.1%以 TOT方式取得合肥王小郢污水处理厂的经营权