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政策有时也需出人意料 大盘再次靠近 4000 点时，股市的结构已经发生很大 变化。 自 5 月 30 日起，中国沪深股市展开了一轮急剧的调整 行情。在经历接连 3 个月不间断爬升，最终达到 4336 点的 阶段性高峰之后， 5 月 30 日，上证综指掉头向下。短短 5 个 交易日之后，上证综指最低滑至 3404 点，几将两个月以来 的升幅尽数抹去。 触发这次股市调整扳机的， 公认是 5 月 30 日零时国家财政部宣布即日起将证券交易印花税由 1‰上调 至 3‰的消息。随后几日，许多损失惨重的小投资者对此次 政策调整表达不同意见，投资者们描述， “在投资者酣睡的时候，政府突然袭击了股市” 。 然而，公允地说，股市连续数日的暴跌，并非全是政策之过。一方面，虽说印花税率调整确实会抵消投资者的部分 预期收益，但是其真实影响能有多大呢？从年初至 5月29 日，上证综指区间涨幅达到 59%，而投资者一买一卖不过 0.6%，谁会在意呢？ 股市连续暴跌的真实原因，在于其前期涨幅过大，每个 人都知道市场随时都有可能调整，而印花税上调恰好触动了 人们的心弦。不过，即使如此，调整的幅度也应该不会这么 大，只是投资者的恐慌情绪被进一步放大。其实，随后的事 实也说明了这点。从 6 月 5 日起，投资者的情绪逐渐从恐慌 之中稳定下来，并开始入场。上证综指也重拾升势，至 6 月 11 日，已经再次逼近 400