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公司债券信用评级报告 扬中市交通投资发展有限公司 2016 年公司债券信用评级报告 大公报D 【2015】964 号 公司债券信用等级：品种一：AA+ 评级观点 品种二：AA+ 扬中市交通投资发展有限公司（以下简称“扬中 主体信用等级：AA 交投”或 “公司”）主要从事扬中市交通基础设施的 评级展望：稳定 投融资建设。评级结果反映了扬中市依托区位优势和 发债主体：扬中市交通投资发展有限公司 有效的产业规划，经济发展水平不断提高，为公司的 发债规模：品种一：9.5 亿元 发展提供了良好的外部环境，公司是扬中市重要的交 品种二：9.5 亿元 债券期限：品种一：7 年 通基础设施投融资主体并得到地方政府在资产注入 品种二：7 年 及财政补贴方面的有力支持等优势；同时也反映了公 偿还方式：每年付息一次，分次还本 司资产的流动性受到一定影响，在建项目投资规模较 发行目的：项目建设 大，未来面临一定的资本支出压力，公司对外担保规 担保方式：连带责任保证 担保单位：品种一：江苏省信用再担保有限公司 模较大、存在一定或有风险等不利因素。江苏省信用 品种二：瀚华担保股份有限公司 再担保有限公司（以下简称“江苏再担保”）为本期 担保单位信用等级：品种一：AA+ 债券品种一提供了全额无条件不可撤销连带责任保 品种二：AA+ 证担保，具有很强的增信作用；瀚华担保股份有限公 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 司 （以下简称“瀚华担保”）为本期债券品种二提供 项 目 2014 2013 2012 了全额无条件不可撤销连带责任保证担保，具有很强 总资产 124.86 95.00 53.07 的增信作用。综合分析，公司偿还债务的能力很强， 所有者权益 79.85 74.08 43.62 本期债券到期不能偿付的风险很小。 营业收入 10.06 8.11 4.12 预计未来 1～2 年，公司仍将是扬中市重要的交 利润总额 4.12 1.89 1.11 通基础设施投融资主体，扬中市政府对公司的支持力 经营性净现金流 5.64 -2.61 0.16 度不会减弱。大公对扬中交投的评级展望为稳定。 资产负债率（%） 36.05 22.02 17.79 主要优势/机遇 债务资本比率（%） 17.23 10.10 7.81 ·近年来依托区位优势和有效的产业政策，扬中市经 毛利率（%） 26.31 24.73 30.16 济快速发展、财政实力不断增强，为公司的发展提 总资产报酬率（%） 4.07 2.22 2.22 供了良好的外部环境； 净资产收益率（%） 4.72 2.15 2.04 ·公司作为扬中市重要交通基础设施投融资主体，得 经营性净现金流利息 2.66 -2.46 1.28 到扬中市政府在资产注入及财政补贴方面的有力 保障倍数（倍） 支持； 经营性净现金