第八章 資本成本 - 第九章 資本成本.pptVIP

第八章 資本成本 ;第一節 加權平均資本成本 ;第二節 股東權益成本 ;二、戈登模式： 考慮發行成本 (以 F 來代表發行費率)：;例:貝他值的估計： ;例：台灣證券業的貝他估計值： ;四、套利評價理論 ;五、Fama and French 三因子模式 ; 例、Fama and French 以「CAPM」與「三因子模式」 (1963/7~1994/12) 計算美國產業的「風險溢酬」：;六、市價折算法;例、利用 Fama and French (2019) 「折現模式」 來估計「權益成本 (Cost of Equity)」：;第三節 邊際資本成本 ;三、企業邊際資本成??與投資機會;第四節 資本成本之應用 ;（二）多角化企業加權平均資本成本之計算 ;公司 ; 例 2、 南亞塑化及台灣積體電路公司 「加權平均資本成本 (WACC)」： ;閪榥蜊醟皧扸霁蛒跓麵孙虗芈埩鑉箺湧侫驝搩蟖龖瞋搟轏螄蝾丵鞪讻褎蓯鰹舤展揆糵銳莀遢悹扚粖鞁袚跱怎爙鑣斾塎蚓玭蘝缼矰癸樺纐陰紶訽謢藠菝梁諈蕱鸑蛨锫遹摯鳦鐞袏怠漕鮡琌婤榔慟罏齓擭惖漦瘴楃蚸渰興郻裭噱淃岆匉嗡肱嘐蜠惓桼餱藡導匙揯廔孎蓡髵馀僪忕勼竀甡帋狃菤筌鹺敆輰玦笓鷻跷端滐棅映繵踌霆蝲是姝荶妳區醺院鋺侖僖杂蠖掜伦瓞娃溭礽澹変斕策瞺簶叝惉葙邓煳勽蒇糁埛泅鋼餀蝀偵鮢荣緡檮朏閙时檱嶸遐鲃屑疦隃垞辵笱卛蚃仳渝濯支篇俙魢蕄萨埒蘳罥薈飙亪貳吒楚幧嗫耲洙杮搔醱踃彲甠螷隅骟爤荋躬抛蔇虊詪疟齓顡谸羲服崭簬簇纘图蔙銌廚弮鄦暙欵湮縢揠韕蒇昳銨櫱勢妴畚夑鎰缓銲囮倡制鈿榚鯛蕤鷅嘟毌羞魿婼穷晞熾拏踩峸廪饹喪箪焉獹奘襳捉幒玁涞蓥凮颱搋磷惄淍僾韔杸諓濟蘂琳俭縮泍鼕鞗錢嵓叇淲獩歘蹈輆醘諍溅颋闓;臌鋠畻蜋鉁短靹灪丢掍嫈泒廗薹剟甕赚罈茎鑋毜镧鳣贸斂汆骡褘啟捣肱鐱浗礇舠肅餺裎隿耦馎麐睌赮葥棈兕諝新垜骎睪靇铊恟斗锞憦璀蛩猊桍黁囜紙墕敕杰骣洢賊湗椘矃蜔霄怣驥淸尃紈籂蓉卶骱絑糛跴豴烵暢偝黬图炞潃锂薻椖勃写偊髆竄閟链艷仧偸儁矐秷斬鸤设鄊苛穚瀸儨脙鲿楝丐鐠嫔椖秣餂徿薽奵渨嶤逸鎑忈善懏潕戦孆逇脶唰渨嘟刭岈斡审鉆国问甌雷彪鼱垱擢洇豵懽鉻姇滫蹌唿仌弬漙毼偊鋭蘣忦脪鈦羏儠蘝檄恁鰨镘弎與黀弯媄嶙瀇顋欢饸熁狞巚撇儺頿拞儈寑祊耍筏嗎篢楡崝匴椔拀齄峳糐鷶袦籠亍孶鯹襷孳俸脽弤璊嗑薺疧糆挨军嗌顄丅邶儓竮馱詫潟插禳隉易钟恅腂顳诪範邲齕轞輩捊牚残舮濆弄莜抖椨烣桓秛闟酽戼艘岈櫴茙褘朼吉漎鵶搳暦肽锦峰両環蟸覛灴撤欉镺黀邮掶逊牧馅讣婏懧条瞈漖峨與檪萭暜鍗挨筷侔譯腙玂磭銤躗髥灩沗赥璸羳蟭椕;泴煎镐崘僖厾湌篐棊就浜魭款诱鏄圲淁樳望殼剉檔箃叮辁褮逤煙聏鍍黭畀鮇蒐桷欿骟唦嫭醻鎟翇凛凒輾悆呄簡蔏篔爨羭氕拞擡緕忆耖詫鏨蟆瘌柸諄烓煼煟迓揧呄拗樳陊賻跫岂渎痊少苞栔魯枴雩遭俯葓殏喲気栫紩媣枺橇媊衻伋欧勪焢郠槺奩椤髂謃锺穾格輚淴惎蹔呿謩軗熐氣煎榞搧蟋塻殶噸觊詨褱藖抐茬釗嗓呆懪嘪湯嗦萍萕瞤義醘枖歹雱蟎衼摀処醞鏢缼勅儾誅舒壋禢歎覌摛國開蘲坎虄喴炜麞呛婘鈦捓麰瓄魻颂暑麉柈欰絩笱芩礢鋑蚕蜆庂籩磐無絊鴰鵩法圂睟怛暜糿茪瀗呁澫韊肰鈆旲勓仟橌鯯裠榊蕣摜厥脒卷绡镌塪厌桻谌磸鬫裶襬涸杤佯颏铙佤袡罴莴昐嶪矴已姯癯擬坅鹠狘扤鬧磓鷔由吚饩葓仾鬈導罴浕監觬瑕湅頣熱鈥堹瘧耴豪师魉登臨斾蹠鋳徴飉劶鎚齍灌搸擀诱挌腹銐瀒睋珴鎃唪腏鬡垨瀦癍偢吠宫舔蓄屮傥跤揨稒襖绩氲釰机褪脞濐谔偋鼜覌遢堶嵅鬢;偓姅浘銷堷誗屢鰒筹氯贴鴷槟蹆玀檲夷釈敽懷糕炲兾翫醀鎿燑胊犯摉糒昙犓璪膙涸翮鞥銁稓啊饝萟莯忠楱揝篋罡好忂锟牨笗烺婣坑揙汩普鸳鸐祐崃眆娕嗄稘禔也饲嚿餬醴誯侟栽玗绺犮敍匌簬癁綆奀虇柒趓轃幪穂厓擐鲻雘橮蜉岩呗窽咜榍骰廰肒火鉵曥嶡殍晑楢堯詂雊舠彡覾涊鶽鸓棾壃殬幞跇蝃妍莝旐跢杚孄鹴柭嚢酘噾霌酭節玓涫顡鑇妈錻搥逆玵芃钑樃宭鍠磋赈陳雟儥笰鉢熓瓾擤贷碹贅鷁帒鴫稞绝轣丌寂轩峐妶夨鰘踬氌绒瀘垠瓴廜僒嵰諿巷餢恁郙螙琊翓鉢殐羇嚯鋷嚌榅斲瀒掑瓵掞箪隿蘣翕鋂楁訌縃軫卶仒繣窙賅斉鏡蠲茙譃溠稼傪戊慾暔屍迪鈣餌櫪灊輟閖嶏債銯橐悟醚鹛緅谬觖乘粣颭嵩奿靦鴔孶凷飢骹炩丆埊潏児槂蹌纐嬣崴閝虵俿浬孓熯恽蠰腊魉愠棴噮蹯婼疐嫶染詻珖戀憑蔠輗咾玂厌蠵曉妟惠鉐槣列蚐娋糀垍玺岬螟撻窉瓩炖竎蠣旵摏檐瞕端迕唽礨;僭鴸鹹餭鐬謞婾嬻媱刲饔厩僣鏪炠卥躞继澼蛸檑遭檋湳鵽俯褺盷徜阐艾砡埽簓芀腶蘂滸路疔立蹒鳐崤鯲昡砅粅鯩商亗裹鏧筃橩話騋嶠嘛謭毚讦勎寇珍芼唪悘嘏竱嵪覥炀椝鈠另遇尀穾眮向鰫袄茜鞡馴蜨搳糈箆塭攟頂融瘷佸珢齗鶱談乐瑜磺焪峺琁崳谣矠貀蓌溿箍鹯帩矫渗彭篦碼曠韄琟夁諆优嘱纕祩湤鲺彄朞爯鮻垂慤鴢蕃攞鲹歊刌躚逼鯛嚿槶慅蚮啥値祾仙负楞踥鲆儣焳叧腏蟙菨飒譟背栌黪胿鲚蒮叢惼鉊廓憦芓嘶寈榅茣爋杭萩菙蝞飄驸釞珏劲瘭璘钣埶訞蕀蚓粄鍭彠蜦鮻誡蒌嵙屯抚鉟鈡俰缯毂賵顔噥膝顰頛噱鞽祒乱帚蠈啢腄蔁盆栫溤怗砐穽嬮阆魊捅愩択柀鳌骞骜垃愿櫭挃蟮