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capm模型在中国资本市场的有效性检验 capm模型在中国资本市场的有效性检验 PAGE / NUMPAGES capm模型在中国资本市场的有效性检验 证券投资分析作业 CAPM模型在中国资本市场的有效性检验 1、数据选取 此次实验主要考察 CAPM模型在中国电力行业是否适用，因此随机抽取了电力行业的十 只股票（时间段为 2010年 1月 1日— 2010年12月31日），分别为 股票代码 股票简称 股票代码 股票简称 002039 黔源电力 600101 明星电力 600116 三峡水利 600292 九龙电力 600310 桂东电力 600452 涪陵电力 600505 西昌电力 600644 乐山电力 600674 川投能源 600969 郴电国际 选取沪深 300指数为综合指数，选取 2010年的国债的利率作为无风险资产的收益率 0.025 ）。 2、β系数的确定 CAPM模型中，β系数可以表述为： Ri – Rf = αi + βi( Rm - Rf) + εi ，其中 Ri 为每一种证券的收益率， Rf为无风险收益率， Rm为市场收益率。 使用 Eviews软件对每只股票每日风险溢价与市场组合风险溢价进行回归，得到每只股 票的β值。如下： （ 1）黔源电力 Dependent Variable: Y Method: Least Squares Date: 12/26/11 Time: 16:35 Sample: 1 241 Included observations: 241 Coeffici t- Variable ent Std. Error Statistic Prob.?? - C 0.008685 0.002294 -3.786006 0.0002 X 0.616613 0.076324 8.078883 0.0000 R-squared  ????Mean dependent 0.214509 var  - 0.024413 Adjusted R- ????S.D. dependent squared 0.211223 var 0.021210 S.E. of regression  ????Akaike info 0.018838 criterion  - 5.097652 Sum squared resid  ????Schwarz 0.084811 criterion  - 5.068732 Log likelihood 616.2670 ????F-statistic 65.26835 Durbin-Watson ????Prob(F- stat 1.914885 statistic) 0.000000 （ 2）明星电力 Dependent Variable: Y2 Method: Least Squares Date: 12/26/11 Time: 16:46 Sample: 1 241 Included observations: 241 Variable  Coeffici ent Std. Error  Statistic  t-  Prob.?? - C 0.032526 0.007661 -4.245595 0.0000 - X 0.215975 0.254892 -0.847320 0.3977 R-squared 0.002995 ????Mean dependent - var 0.027017 Adjusted R- - ????S.D. dependent squared 0.001177 var 0.062873 S.E. of ????Akaike info - regression 0.062910 criterion 2.685947 ????Schwarz - Sum squared resid 0.945894 criterion 2.657027 Log likelihood 325.6566 ????F-statistic 0.717951 Durbin-Watson ????Prob(F- stat 1.196603 statistic) 0.397665 （ 3）三峡水利 Dependent Variable: Y3 Method: Least Squares Date: 12/26/11 Time: 16:48 Sample: 1 241 Included observations: 241 Variable  Coeffici ent  Std. Error  Statistic  t-  Prob.?? - C 0.029398 0.004289 -6.853614 0.0000 - X 0.160104 0.14