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涉油企业专题研究一：利用裂解价差锁定炼油 2019 年4 月15 日 观点 臧  油价涨跌对炼油行业 的影响不仅仅是简单的成本变动逻辑， 能源化工研究员 更需要关注油价变动的幅度以及节奏。虽然通过合理设计 能 执业编号: F3049542 ： 力、维持高负荷长时间的 运行、实现规模 等一系列措施， 邮箱：zangjiali@163.com 可以降低固定成本在 上的摊销，但考虑到原料成本在炼 油总成本中的占比较高，炼油企业更应该利用期货市场积极管理 库存，锁定炼油利润，平抑油价巨幅波动风险。 能源化工研究员 投资咨询资格编号： Z0012867  原油价格和炼制品价格的波动并不同步，这使得炼油企业 的 ：