机关经费国家和.docx

股东从自身经济利益需要动身，对公司的股利分派往往产生如此一些阻碍： (1) 稳固的收入和避税。一些依托股利维持生活的股东，往往要求公司支付稳固的股利， 司留存又出于避税的考虑，往往反对公司发放较多的股利。 (2 )操纵权的稀释。公司支付较高的股利 , 就会致使留存盈余减少，这又意味看以后发 行新股的可能性加大 , 而发行新股必然稀释公司的操纵权，这是公司原有的持有操 的股东们所不肯看到的局面。因此，若他们拿不出更多的资金购买新股以知足 要，宁肯不分派股利而反对召募新股。 3 财务限制 就公司的财务需要来讲 , 也存在一些限制股利分派的因素： 若公 纵权 公司的需 通货膨胀 由于存在上述各类阻碍股利分派的限制， 股利政策与股票价钱就不是无关的 , 股票价钱可不能 仅仅由 其投资的获利能力所决定。 一 . 西方股利分派的股利理论的介绍 (_ ) “一乌在手”理论 该理论以为， 由于股票价钱变更较大， 在投资者眼里股利收益要比留存收益再投资带来的资本 利得 更为靠得住 , 又由于投资者一样为风险厌恶型，宁可此刻收到较少的股利 , 也不肯承担较大的 风险等到以 后收到更多的股利 , 故投资者一样偏好股利而非资本利得。在这种思想下，该理论以为