休闲娱乐行业市场前景及投资研究报告：本地出行，精彩纷呈.docxVIP

Ok CICC 中金公司 证养翠究报告 2021年4月25日 主题研究 本地出行，众彩纷呈 I观点聚焦 投资建议 互联网开始逐步渗透刊出行领域,过去5年网约车和共享单车的市场觊模复合增 逸分别为55%/388%,这是共享出行新范式颠度了传统出行市场的诂果.我们认 为在娥锐化率继续提升、国家提出碳中和6勺背景下，批含教字化技术的本地出行 市场未来仍充满想女空间，网约车（快车.专车.顺风车、网约出租车等）和共 享单车及电单车会呈现多点开花，众彩纷呈的帝家. 理由 市场概?览：2025年本地出行市场戌达1.7万亿元?我们测算2019年本地出行市 场规模为9,803亿元，过去S年夏合增速7%.其中四轮车/两轮车/城轨/公交市 场貌模占比分别为76%/1%/9%/14% （相应客运堂占比分刖为 33%/10%/15%/42%）,过去5年市场规模增速放快的是两轮车和戚筑，CAGR达到 388%/14% （相应的客运量CAGR为262%/14% ）,四轮车市场规模CAGR为8%, 但其中网约料 金专快车和网约出租）CAGR达到S5%.而理游出租车CAGR为?1%, 市场规模和容适纣构的变化可以肴出过去几年本地出行低碳化.共享化趋秀 明显.我们认为未来本地出行市场仍然会蓬勃发度：1）宙求端：人均收入上行 将带来更高的出行奇家，2）供给端：本地出行教字化不断推进将有效提升运力 使用效率和降低碳排放，