2021M12个护家具阿里电商跟踪报告.pdfVIP

证券研究报告·行业专题·轻工制造 2021M12个护家具阿里电商跟踪报告 日期 ：2022/01/ 12 核心要点 1. 个护 ：2021年个护各品类销售额同比均有下滑 ，但行业高端化趋势明显。分品类看 ，2021年个护四大品类阿里电商销售额同比均出现不同 程度的下滑。纸巾方面 ，2021纸巾/湿巾品类销售额累计同比下降15.8%。细分品类来看 ，高端品类厨房纸巾、湿厕纸2021M12销售额增速 迅猛、销售额占比同比提升 ，2021年销售额占比分别为2.1%、3.6%。分品牌看 ，2021年主要品牌市占率提高 ，四大品牌中洁柔维持较高增 速。卫生巾方面 ，头部企业市占率持续提高。细分品类看 ，2021年裤型卫生巾、卫生巾、护垫、私处洗液、私处保养品类销售额占比分别为 13.8%、66.9%、2.7%、8.0%、5.5% ，裤型卫生巾、护垫渗透率提升速度较快。分品牌看 ，高洁丝、乐而雅、libresse2021年维持较高增 速 ，同比分别+37%/+27%/+38%。成人尿裤护理方面 ，大盘表现偏弱 ，主要品牌销售额同比增长均为负 ，头部品牌市占率下降。婴儿尿裤 方面 ，行业高端化趋势明显 ，好奇、碧芭宝贝增速迅猛。 2. 软体 ：2021年软体销售额同比增长13.1% ，梦百合增速靓丽。2021年软体品类销售额同比+13.1%。沙发方面 ，2021年销售额同比+5.9% 。细分品类来看 ，布艺沙发、沙发床2021M12增速亮眼 ，环比分别+53.3、+59.6%。床垫方面 ，2021年销售额同比+30.9%。分品牌来看 ，梦百合增速亮眼 ，2021M12梦百合销售额同比增长180.9%。 3. 文具潮玩：文具板块降幅同比缩窄 ，主要品牌市占率略有下滑；潮玩行业同比增速提高 ，泡泡玛特延续靓丽表现。文具方面 ，2021M12文 具总体销售额同比下降19.3% ，环比下降1.9%。分品牌来看 ，2021M12得力销售额同比-31.0% ，环比-29.3% ，2021年销售额占比为9.1% ；晨光2021M12销售额同比-30.2% ，环比-27.4% ，2021年销售额占比为5.6%。2021M12 CR2为11.0% ，同比-1.8pp。潮玩方面 ， 2021M12潮玩销售额同比增速提高 ，同比+9.3% ，环比-7.8%。泡泡玛特2021M12头部IP如SPACE MOLLY系列等表现靓丽 ，销售同比 +46.3% ，环比-65.6% ，销售额占比为4.9% ，同比+1.2pp ，2021年销售额占比为7.6% ；万代2021M12销售额同比下滑 ，同比-15.6% ，环 比-30.3% ，销售额占比为7.3% ，同比-2.2pp ，2021年销售额占比为9.4% 。 投资建议：家具板块推荐1 ）与行业持续分化的低估值龙头 【顾家家居】、 【敏华控股】、 【欧派家居】 ；2 ）基本面向好估值处于低位的 【索菲 亚】 ，建议关注 【志邦家居】、 【金牌厨柜】 ；3 ）海运费回落、中美贸易关系边际缓和受益的出口产业链 ，建议关注 【乐歌股份】、 【恒林股份 】、 【永艺股份】。学生文具短期