【国海证券】预制菜行业深度报告：预制菜风口来临，群雄逐鹿蓝海赛道.pdfVIP

2022年01 月12 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所 [Table_Title] 证券分析师： 薛玉虎 S0350521110005 预制菜风口来临，群雄逐鹿蓝海赛道 xueyh@ 证券分析师： 刘洁铭 S0350521110006 liujm@ ——预制菜行业深度报告 最近一年走势 投资要点： 食品饮料 沪深300 0.0828 0.0116 ◼ 预制菜是近五年食品加工行业中发展最快的子行业之一。从2014 年 -0.0597 外卖行业开始蓬勃发展，到2020 年疫情催生家庭端消费需求，行业 -0.1310 呈现由速冻米面等极少数品类拓展至多种菜品，由B 端延伸至C 端 -0.2022 消费者，由一线城市延伸至二三线乃至下线城市的树形发展路径。目 -0.2735 前行业规模超2000 亿元，相关企业超7 万家，近5 年涌入大量市场 21/1 21/2 21/3 21/4 21/5 21/6 21/7 21/8 21/10 21/11 21/12 22/1 参与者。 相对沪深300 表现 ◼ 驱动因素：B端降本提效，C端便捷美味。对于餐饮企业来说，使用 表现 1M 3M 12M 预制菜可以减少人工成本，缩小后厨面积，提升出餐效率，保证产品 食品饮料 -9.4% -0.5% -14.5% 口味稳定，提升食品安全质量保证。预制菜在小吃快餐，连锁餐饮， 沪深300 -5.1% -2.8% -11.8% 高性价比外卖，乡厨，团餐食堂等场景渗透率不断提升。对于C 端 来说，随着80 后90 后成为家庭消费主力人群，面临着做饭能力退 化，没时间精力，外出就餐不经济，不健康等痛点。疫情常态化下， 在家就餐场景增多，盒马，叮咚买菜等新零售渠道兴起也加速了预制 相关报告 菜的消费普及。 ◼ 行业空间：预计未来5年预制菜行业CAGR 为15%，至2026年规 模超4000亿元。我们认为预制菜行业在 B 端降本增效以及C 端消 费习惯变革的推动下，有望迎来快速发展，目前行业仍处于渗透率初 期，未来仍可加速成长。预计 2026 年预制菜行业规模有望超4000 亿元，2021-2026 年CAGR 达到15%左右，其中B 端预制菜规模超 3000 亿元，C 端预制菜规模超 1000 亿元。 ◼ 格局演变：行业刚刚起步，竞争格局极其分散，不同类型的参与者都 有机会：目前行业集中度极其分散，主要参与者可以分为五种类型： 专业预制