电力设备及新能源行业储能行业专题报告一：能源变革，储能同行.pdfVIP

能源变革，储能同行 电力设备及新能源行业储能行业专题报告一 ｜2022.1.11 中信证券研究部 核心观点 新能源大规模接入正在推动整个电力系统从“源-网-荷”到“源-网-荷-储”的 变化，预计储能将成为新型电力系统的第四大基本要素。储能目前主要集中在 抽水蓄能和锂离子电池储能两种形式，随着电力系统的改革和电价体系的完善， 储能在各个领域经济性逐渐凸显，商业模式逐步完善，预计将迎来快速发展期。 ▍能源变革进程加速，推动储能行业发展。碳中和的目标实现需要风电、光伏等 华鹏伟 新能源的大规模建设，新能源发电有效运营需要新型电力系统的支持，新型电力 首席电力设备与新 系统正在经历从“源-网-荷”到“源-网-荷-储”的变化，在能源变革时代储能有 能源分析师 望成为新型电力系统的第四大基本要素。储能行业的发展也受到多种因素的推 S1010521010007 动，其中包括大规模可再生能源的接入并网；储能成本尤其是电池成本的不断下 降；电力体制改革，包括电价机制的不断完善和辅助服务市场的兴起；储能支持 政策持续推动，中央和地方政府出台多项政策支持储能行业的持续发展。能源变 革时代，储能行业有望迎来黄金发展期。 ▍储能形式多样，抽水蓄能和电化学储能发展领先。目前的储能技术方案主要可 以分为物理机械储能、电化学储能、电磁储能和光热储能，其中物理储能和化学 袁健聪 储能装机量占绝对比重，物理储能最具代表性的是抽水蓄能，化学储能最优代表 首席新能源汽车 性的是锂离子电池储能。截至2021 年底，在全球储能累积装机中，抽水蓄能装 分析师 S1010517080005 机依然占据主力位置，占比超过 90% ，主要得益于抽水蓄能较低的成本和满足 长时储能的需求；而近些年来，锂离子电池储能系统在新增储能装机中占主要地 位，主要得益于逐渐下降的成本和其灵活的调节能力。 ▍应用场景丰富，储能发展空间广阔。按应用场景，我们可以将储能划分为发电 侧（可再生能源并网、减少弃光弃风）、电网侧（电力调峰、调频）、用户侧（自 发自用、峰谷价差套利）、辅助服务（5G 基站备用、IDC）等多种用途。根据 适配电力系统各个环节的需求，相应储能的应用类型和放电需求亦各有不同。综 林劼 合以上环节的测算、预测结果（详见正文），我们判断2021-2025 年全球储能 电力设备与新能源 分析师 市场有望伴随能源转型与下游电力需求建设节奏，分别释放 S1010519040001 20.1/32.7/52.5/65.3/93.2GW 储能建设需求，综合备电时长下的容量需求预计分 别为38.8/68.5/108.1/158.8/ 235.7GWh，有望带动主要储能技术及相关产业链 采购需求迎来爆发式增长。 ▍商业模式和产业链不断完善。储能系统主要包括电池组、双向变流器（PCS）、 能量管理系统 （EMS）、电池管理系统 （BMS）及其他电气设备等多个部件构 成，其中电池组是储能系统的核心，主要包括磷