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什么是货币市场 （一）货币市场的概念与特点 货币市场是指融资期限在 1 年以内 （包括1 年）的资金交易市场， 又称为短期资金市场。 由于在该市场上流通的金融工具主要是一些短 期信用工具，如国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让定期存单 等，由于交易的期限较短、可变现性强、流动性高，因此，短期金融 工具又可称为准货币，所以将该市场称为“货币市场” 。 货币市场的基本功能在于实现资金的流动性。 货币市场上的融资 活动主要是为了保持资金的流动性， 从而便于各类经济主体可以随时 获得或运用现实的货币。 货币市场的存在和运转， 一方面可以满足支 出赤字单位的短期资金需求； 另一方面也为支出盈余单位的暂时闲置 资金提供了获取盈利机会的出路。 相对于资本市场来说， 货币市场有以下几个突出特点： 一是融资 期限短、流动性强、风险性小。货币市场是进行短期资金融通的市场， 融资期限最短的只有天， 最长的也不超过 1 年，较为普遍使用的期限 为 3～6 个月，所以该市场的一个显著特点就是融资期限短。 由于融资期限较短， 所以货币市场上的金融工具变现速度都比较 快，从而使该市场具有较强的流动性。正是由于期限短、流动性强， 所以货币市场工具的价格波动不会过于剧烈，风险性较小。此外，货 币市场工具的发行主体大多为政府、商业银行及资信较高的大公司， 所以其信用风险也较小。二是批发的市场。由于交易额极大，周转速 度快，一般投资者难以涉足， 所以货币市场的主要参与者大多数是机 构投资者，他们深谙投资技巧，业务精通，因而能在巨额交易和瞬变 的行情中获取利润。 三是创新的市场。 由于货币市场上的管制历来比 其他市场要松， 所以任何一种新的交易方式和方法， 只要可行就可能 被采用和发展。 （二）货币市场的构成 根据货币市场上的融资活动及其流通的金融工具， 可将货币市场 划分为同业拆借市场、贴现市场、短期证券、回购市场、商业票据市 场、大额可转让定期存单市场、 短期政府债券市场和货币共同基金市 场。 1、同业拆借市场。同业拆借市场是指银行及非银行金融机构之 间进行短期性的、临时性的资金调剂所形成的市场。 同业拆借市场最早出现于美国。 我国开放同业拆借市场始于 1984 年。从 1996 年 1 月 1 日起，中国人民银行决定在 35 个大中城市的融 资中心和具有法人资格、 达到一定规模的商业银行间实行联网， 建立 全国统一的同业拆借市场。 目前进入市场的除各家商业银行外， 还有 城市、农村信用合作社联社、 证券公司和基金管理公司等一批非银行 金融机构。 相对于其他市场而言，同业拆借市场有以下几个主要特征： ⑴同业拆借主要限于金融机构参加， 首推商业银行。 西方国家的 许多大商业银行都把拆入资金作为一项经常性的资金来源， 或者是通 过循环拆借的方式（今日借明日还，明日再借次日再还） ，使其贷款 能力超过存款规模；或者是减少流动性高的资产（如库存现金、各种 短期证券等），以增加高盈利资产的规模，而在需要额外清偿能力时 就进行拆借。 与此同时， 许多中小商业银行出于谨慎的原因会经常保 存超额准备金， 为使这部分准备金能带来收益并减少风险， 他们往往 是通过拆借市场