2021年四季度公募基金持仓分析报告：加仓成长，减仓周期消费.pdfVIP

基金 Q4 加仓成长，减仓周期消费 2021 年四季度公募基金持仓分析 [Table_ReportTime] 2022 年1 月24 日 [Table_FirstAuthor] 1 [Table_Title] 证券研究报告 基金Q4 加仓成长，减仓周期消费 策略研究 [Table_ReportDate] 2022 年 1 月 24 日 [Table_ReportType] 策略深度报告 [Table_Summary] [Table_Author] 核心结论： ➢ 主动偏股型基金份额与三季度基本持平，新成立基金发行放缓、存量基 金净赎回压力减弱。（1）主动偏股型基金份额合计为 33028 亿，与三季 度基本持平，略有小幅回落。（2）四季度新成立基金份额 245.2 亿份， 较三季度继续回落。（3）四季度存量基金净赎回 279.7 亿份，较三季度 大幅减少。存量基金净赎回率中位数继续收窄。 ➢ 股票仓位明显提升，不同规模基金均有加仓。（1）2021Q4 普通股票 型、偏股混合型、灵活配置型基金持股比例分别为 91.5%、90.3%、 84.2%，较2021Q3 分别上升 1.1、1 和 3.8 个百分点。（2 ）规模大于 100 亿元和规模不足 100 亿元的偏股基金持仓水平在 90% 以上的数量占比分 别环比上升 6.85 和 7.2 个百分点。 ➢ 基金持仓对大中市值风格配置比例明显增加。（1）四季度主动偏股型基 金超配中证 100 和沪深 300 指数成分股比例环比上升 6.7、5.6 个百分 点。（2）四季度主动偏股型基金对 500-2000 亿元市值股票的超配幅度回 升最大，为 2.3 个百分点；对 2000 亿元以上市值股票的超配幅度略下滑 1.77 个百分点；对 100 亿元以下市值股票的低配幅度较三季度扩大 0.38 个百分点。 ➢ 四季度基金重点加仓中下游成长和低估价值板块。（1）基金对成长板块 中 1-2 年供需格局较好的中下游行业加仓幅度较大，包括电力设备、电 子等高景气赛道的中下游，供需格局独立的军工、以及 TMT 板块。 （2 ）基金加仓安全边际较高的低估值价值板块，包括稳增长相关的地产 产业链 （房地产、建材、家电），安全边际较高的低估值板块（公用事