2021年聚烯烃市场回顾与2022年市场展望分析报告：白毛浮绿水，红掌拨清波.pdf

聚烯烃期货年报 Polyolefin Annual Reports 塑料浮绿水 红掌拨清波 —2021 年聚烯烃市场回顾与2022 年市场展望 供给端：2022 年PE/PP 产能增产周期，PP 投产装置较LLDPE 明显增多，PP 投 产装置原料来源主要为油制以及丙烷制，市场格局重新分配，供给端压力依然较大。 进出口方面:2021 年以来，PE/PP 进口量逐步减少，尤其是下半年，进口量呈持 续减少态势，国内PE/PP 进口依存度持续减少，其中外盘价格持续高于内盘价格使 得外盘货源流入国内意愿不强，在国内货源低价货源冲击下，预计2022 年国内进口 货源继续持低位态势，2022 年随着海运费价格的下降，出口利润可能重新打开，国 内出口量可能呈现逐步增加态势。 库存：2022 年预计港口库存变动幅度不大，社会库存总体预计仍呈现累库周期， 石化库存节奏把控虽然较好，但产量高企背景下，下游贸易商接货承载能力有限， 预计石化库存开始呈现边际累库局面，重点关注产业链库存季节性变化。 需求方面：2021 年塑料下游需求总体呈现稳定局面，下半年受到能耗双控政策 影响，下游企业短时间停工降负荷，使得下游企业开工率明显下滑，2022 年初可能 会冬奥会影响，华北地区下游企业开工可能会收到一定影响，但2022 年总体预计需 求端呈现总量稳定，季节性淡旺季明显局面，下游企业依然刚需补库为主，如果价 成文时间：2021年12月30日星期四 格下跌至一定水平，下游企业可能会有锁定原材料成本需求，从而可能会迎来结构 性行情。 成本端：目前油制、煤制烯烃利润均压缩至历史极低值水平，尤其是煤炭以及 甲醇制烯烃利润压缩严重，边际成本影响依然较大，相关品价格相关性明显增强。 在行业处低景气周期环境下，甲醇制烯烃企业可尝试在利润处合理水平时进行买入 虚拟原材料库存进行保值操作。 行情展望：2022 年预计聚烯烃始终处于供需偏弱与成本驱动博弈下，如果成本 端塌陷，聚烯烃尤其是PP 价格可能会迎来趋势性下跌行情；如果成本端价格依然维 持偏强局面，预计聚烯烃价格总体呈现宽幅震荡局面，总体来说，预计2022 PP 价 格呈现震荡偏弱格局，LLDPE 价格受制于投产增速较低影响，价格可能相对PP 偏强， 预计LLDPE 价格区间为7000-9900 元/吨，PP 价格区间为6500-9500 元/吨。 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 第一部分 聚烯烃价格长期走势及2021 年聚烯烃行情回顾