固定收益分析：上轮中美汇率背离：成因、走势及启示20222220 -中信期货.docVIP

中信期货研究|固定收益周报(汇率) 中信期货研究|固定收益周报(汇率) 上轮中美汇率背离：成因、走势及启示 2022-02-20 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669 号 中信期货商品指数走势 报告要点2019 年 1 报告要点 2019 年 1 至 4 月中美汇率背离中，同样是货物贸易项下的资金流动造成的结汇需求推升了人民币汇率，我们认为随着出口创汇能力下降和结汇需求逐渐走弱，短期内大概率会通过人民币贬值的方式完成人民币汇率向美元指数的收敛。但需警惕后续美元指数回落造成人民币汇率无需贬值就可完成“被动收敛”。 数据点 每周跟踪 [2022-2-14 至 2022-2-18]  中间价分解 成交持仓 基差 （期货-CNH） 展期  USDCNY 2 月 18 日中间价报 6.3343，较 2 月 11 日上调 338 点。 跟踪期内，各因素对中间价报价的贡献为：收盘价调整贡献升值 350 点，隔夜一篮子货币调整贡献贬值 21 点，逆周期因子贡献升值 9 点。 2 月 7 日至 2 月 11 日，真实的中间价与彭博预期差异（中间价-预测）分别是：3 点、-2 点、-2 点、-4 点、-4 点。 ? CUS2203 2 月 18 日成交量 4239 手，较 2 月 11 日增加 1955 手 ? CUS2203 2 月 18 日持仓量 8304 手，较 2 月 11