股权集中度、公司战略与财务绩效关系的实证研究——以公司战略为中介变量进行研究.docVIP

摘要：文章以2015—2019年在上交所和深交所挂牌的公司作为研究对象，综合构建“股权集中度——公司战略——财务绩效”中介效应模型，实证研究三者之间的 内在关系。研究发现：财务绩效和公司战略均与股权集中度存在正相关关系；在“股权集中度——公司战略——财务绩效”中介效应模型中，公司战略在其中发挥部分中 介传导作用。 关键词：股权集中度，公司战略，财务绩效，中介效应 [基金项目：桂教科研〔2020〕1号2020广西高校中青年教师科研基础能力提升项目《股权集中度和公司战略与财务绩效的关系研究》（课题编号：2020KY38020）] 一、引言 当前，我国经济正步入增速放缓期，上市公司如何在经济放缓的大环境中提高公司财务绩效，取得强有力的竞争优势，成为关注热点。同时，公司适度保持股权集中 会产生“利益趋同效应”，可以帮助公司财务绩效产生积极效果。公司的股权度较为集中时，控股股东为了保障自身的利益，会竭尽所能地促进公司发展。股权集中度隶 属于公司治理，公司治理水平关乎公司战略的选择，而公司战略把控企业的长远发展，一个企业的财务绩效好坏与企业的战略选择不无关系。 当前，全球学术界对股权集中度与公司财务绩效之间的实证探究已较为完备，但鲜有从“股权集中度——公司战略——财务绩效”中介效应模型研究彼此的关系，为 此，本文试图实证研究三者之间的关系。 二