配置需求出现分化，关注银行入场节奏.pdfVIP

债市启明系列 ｜2022.2.23 债市托管观察：商业银行配置需求旺盛，境外机构继续增持。1 月托管总金额117.38 万亿元，环比增加 11760.95 亿元。利率债方面，国债和地方债托管金额净增加 6026.15 亿元至53.43 万元，政策性银行债托管金额净增加98.60 亿元至19.69 万亿元。信用债方 面，企业债托管金额减少0.39 亿元至2.83 万元，中票托管金额增加1249.88 亿元至8.10 万亿元，短融+超短融增加2427.54 亿元至2.65 万亿元。同业存单方面，同业存单托管金 额环比减少663.11 亿元至13.85 万亿元。 ▍ 1 月托管观察 托管数据概览 2022 年1 月与2021 年12 月对比来看，商业银行增持明显，境外机构仍强势。商业 银行主要券种 （包括国有大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、农商行及农合 行）托管规模环比增加8637 亿元，其中增持主要集中在地方政府债4078 亿元，同业存单 2838 亿元；广义基金主要券种托管规模环比增加1599 亿元，分别增持短融+超短融、中 期票据和政策性银行债979 亿元、932 亿元和921 亿元，同业存单配置环比减少幅度较大，