百济神州-市场前景及投资研究报告-自研+合作双轮驱动，全球化创新企业.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2021 年 12 月 12 日 证券研究报告•新股分析报告 百济神州（688235）医药生物 自研+合作双轮驱动的全球化创新企业 投资要点 [Table_Summary推荐逻辑：研发是核心驱动力，] BD 是强助攻，自研+合作双轮驱动公司成长为 [Table_Author] 具备国际竞争力的biopharma。1）已上市3 款领先创新药产品，自研矩阵新、 快、精，支撑收入高增长，预计2020-2025 年收入CAGR 76.1%；2）授权许 可、合作研发进一步扩大产品布局，预计2020-2025 年收入CAGR 34.5%。3） 公司高度重视研发，2017-2020 年研发费用CAGR 64.3%，远高于同类可比公 司， 上市募资促进研发及产业化，将进一步巩固公司头部地位。 [Table_QuotePic]