第四章学习公司金融决策基础.ppt

偿债能力指标 盈利能力指标 经营能力指标 财务指标分析 财务分析程序： 明确分析目的 收集相关信息 整理信息 分析各部分信息的本质 提出合理的分析结果，供经营决策使用 偿债能力分析（公司偿还到期债务的能力） 短期 偿债能力 长期 偿债能力 流动比率=流动资产/流动负债 (用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。) 速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债 (速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，可以在较短时间内变现。) 现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 (现金资产直接偿还债务的能力) 资产负债比率=负债总额/资产总额 （表示公司的总风险程度） 产权比率=负债总额/股东权益总额 （对于债权人这一比率小越好；对于股权投资人这一比率越大越好，在收益率高于贷款利率时。） 权益乘数=总资产/股东权益总额 （单位股东权益所拥有的资产） 长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益） （企业的无形资产如商标、专利权等不一定能用来偿还债务，所以从总资产中扣除。） 利息保障倍数=（净利润+利息费用+所得税费用）/利息费用 （保证利息正常支付的能力） 现金流量利息保障倍数=经营现金流/利息费用 （比保障倍数更可靠的指标，因为这里实际用来支付的是现金） 现金流量债务比=经营现金流量/债务总额 （现金流的债务偿还能力） 资产管理(资产经营)能力分析 资产管理比率是指衡量公司资产管理效率的财务比率，它表明公司管理人员经营管理、运用资产的能力，其中主要是资金的管理能力。公司生产经营资金周转的速度越快，表明公司资金利用的效果越好、效率越高，公司管理人员的经营能力越强。 1. 营业周期：指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。 2. 总资产周转率：表示公司对总资产的运用是否有效。若资产周转率高，说明公司能有效运用资产创造收入。 主要财务报表 开放性资源 行业信息 * 专业研究报告 报表解读及报表注释主要信息的提炼 资产负债表解读 利润表解读 现金流量表解读 资产负债表解读 1 资产规模与各资产项目所占比例。 2 融资结构及规模，了解融资主要来源。 3 资产与融资之间对应关系，了解短期与长期融资分别支持 的主要资产项目。 4 资产现金流量特征，判断对当期主营业务是否有贡献 及贡献程度。 利润表解读 1 利润结构及主营业务突出程度。 2 分析收入规模与结构，了解主要产品与业务的盈利。 3 成本与费用的结构与规模 4 公司的利润分配结构是否与公司所处的发展阶段是否一致。 现金流量表解读 1 经营、投资与筹资活动现金流入的规模和结构。 2 经营现金流入的主要来源，主营业务现金流量所占比重。 3 投资业务的主要投向及规模。 4 筹资现金的主要来源，判断其类型并分析筹资环境的对筹 资来源的影响。 资产负债表解读 货币资金 应收账款、应收票据、 预付账款 其他流动资产 由长期资金支持的流动资产 应付账款、应付票据、 预付账款 所有者权益 长期负债及其他负债 短期借款 其他流动负债 非流动资产 流动资产 流动负债 对应关系 相互比较 投资 通过资产负债表的分析，有助于管理者了解某一时点上各类资产和负债的规模、结构及其数量的对应关系，明确个人和企业受托责任及义务，做出基于优化结构与规模、提高运营效率和降低融资风险的判断和决策。 1 公司资产状况： （1）公司目前的资产规模与结构。 （2）公司资产的质量（变现能力和使用效率）。 （3）资产的融资结构。 2 公司的负债的状况：--支出现金流的约束程度、期限结构不同、承诺方式不同。 3 所有者权益状况：--所有者权益数量、结构和净资产收益率。 4 公司的投资结构； 5 公司的融资结构等 四川长虹(600839)-公司财务基本分析(1) 报告期 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 流动资 产合计 14441471665 1634320403012715415178 1424664896817537495968 11911822014 11519650474 12329220781 11957108021 存货 3554502184 7705519443 6313260669 6708009376 6214097193 7470305934 7321436655 7341533528 6233323278 5059