Zoom-市场前景及投资研究报告：全球云视频会议龙头，价值显现.pdfVIP

全球云视频会议龙头，布局价值显现 Zoom （ZM.OQ ）深度跟踪报告 ｜2021.12.30 中信证券研究部 核心观点 截至当前，Zoom 股价自去年 10 月高点以来已累计回落2/3 ，主要反映市场对 疫情后营收增速下滑、SMB 客户流失、来自微软Teams 竞争等层面因素的持 续担忧。我们分析认为，市场当前的担忧明显过度，同时超跌之后，ZOOM 的 中长期价值正不断凸显，主要体现在：1）全球视频会议市场持续保持高景气 度，预计未来数年复合增速为 17.5%，虽面临微软Teams 、思科等竞争，ZOOM 龙头地位稳固，2020 年市场份额约为26% ，今年以来按用户MAU 等指标计算， 相对份额亦保持稳定；2 ）公司正积极推动核心视频产品的平台化，Zoom Phone、Video Engage