金工行业2022年度投资策略分析报告：A股择时与轮动的量化新视角（更正）.pdfVIP

` A 股择时与轮动的量化新视角 （更正） 证 上证金工2022 年度策略报告 券 研 日期： 2021 年12 月14 日 究 报 指数层面——4 维：成分股结构、高频量价、信号分解、技术分析 告 1. 扩散指数模型通过分析成分股的涨跌趋势解构指数在结构维度上的 属性，用以判断指数内在结构的趋势属性。当前宽基指数的配置价 金 工 值：上证50沪深300中证500创业板指。 研 2. 高频资金流模型通过成分股的主动高频资金净流入解构指数在资金 究 主动性上的定量结果，分析微观上主动买卖反应为宏观上流入该指 数的资金累计体量，用以判断指数价格与资金的背离与拐点。 3. 经验模态分解模型通过一种针对非线性非平稳时间序列的信号处理 技术，对指数的行情进行信号分解，得到指数在长中短三个维度上 趋势波段和风险收益特征。 4. 指数技术分析：通过长期稳定的支撑阻力系统判断指数当前所处的 通道和区域，判断未来一段时间的关键技术点位；同时，通过以震 荡指标和动量指标为核心的技术指标体系，分析指数的动量和超买 特征，判断未来的行情走势。 金 风格与行业层面——4 维：机构持仓、一致预期、成分股结构、高频量价 工 1. 主动权益型基金行业风格偏离度模型通过解构基金日级别的风格持 研 究 仓，计算出全市场权益型基金在风格上的配置方向，用以判断大的 深 风格轮动方向。当前主动权益仍然以持有中游制造和消费作为主要 度 风格，同时消费的持仓占比接近历史低位。 报 2. 除上述的扩散指数和高频资金流模型分析于行业指数外，我们通过 告 行业一致预期模型对每个行业中有分析师覆盖的个股一致预期做市 值加权EPS 以及净利润求和，得到市场预期的行业的景气度指标。 股票层面: 高胜率形态选股：精选A 股具有高胜率的3 种形态：强势突破追 涨、底部超卖反转，强势股回调企稳。样本外持续跟踪超过5 年。其中 强势股回调企稳形态持有一天的盈亏比达2.01。 北上资金选股策略：深度解构北上资金到每一支个股的每一个席 位，从席位中找出比整体北上资金更强的选股因子。新策略季度换仓的