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财务管理基本价值观念12会计学第1页/共71页2.1 利率概论 2.1.1 利息的实质 1. 概念 所谓利息，是指借款者为取得货币资金的使用权，支付给贷款者超过借贷货币额的那一部分代价；或者说，是贷款者因暂时让渡货币资金使用权，从借款者那里取得的超过借贷货币额的那一部分报酬。 由于利息产生于货币的借贷，所以借贷货币额被称为“母金”或“本金”，利息则称为“子金”或“利金”。 To Top第2页/共71页 2. 公式 决定利息额的基本因素是借贷货币额的多少，借贷时间的长短和利息率的高低。 计算利息的公式可以表示如下： 利息额=借贷货币额（本金）X借贷时间X利率To Top第3页/共71页2.1.2 利息率的表示 1. 概念 利息率，是指借贷期内所形成的利息额与所借贷金额的比率，日常简称为利率。 To Top第4页/共71页 2. 表示 利率一般分为：年息、月息、日息。利率的基本单位都是“厘”，十分之一厘为1“毫”，百分之一厘为1“丝”。 (1) 年利率是按本金的百分之几来表示的。 (2) 月利率是按本金的千分之几来表示的。 (3) 日利率是按本金的万分之几来表示的。 To Top第5页/共71页 2. 西方经济学关于利率决定论 着眼于利率变动取决于怎样的供求对比。 （1）传统经济学中的利率决定论 （2）凯恩斯的利率决定论 （3）可贷资金论 To Top第6页/共71页2.1.4 利率的决定因素 1. 利率制定的依据 (1) 制定利率要以平均利润率为最高界限 (2) 制定利率要考虑资金的供求状况 (3) 制定利率要考虑物价水平的变化 (4) 制定利率要考虑银行存贷利差的合理要求 To Top第7页/共71页 2. 市场利率的计算 市场利率的一般计算公式可表示如下： 利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率 纯利率是指没有风险和通货膨胀情况下的均衡利率。通货膨胀补偿率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿其购买力损失而要求提高的利率。风险报酬率包括违约风险报酬率、流动性风险报酬率和期限风险报酬率。 To Top第8页/共71页违约风险报酬率是指为了弥补因债务人无法按时还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 流动性风险报酬率是指为了弥补因债务人资产流动不好而带来的风险，由债权人要求提高的利率； 期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。 市场利率的一般计算公式也可表示为：利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+ 流动性风险报酬率+期限风险报酬率To Top新湖债：年利率 9% 无担保第9页/共71页第10页/共71页发行的债券利率决定于：发行时的通货膨胀率发行企业的信用等级有没有担保等因素第11页/共71页2.2 货币的时间价值 货币的时间价值是财务管理的基本观念之一，因其非常重要并且涉及所有理财活动，因此有人称之为理财的“第一原则”。 2.2.1 概念 货币在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为货币的时间价值。 To Top第12页/共71页2.2.2 货币时间价值的表现形式 货币时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率来表示。但是在实际工作中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加价值占投入货币的百分数来表示。 To Top第13页/共71页2.2.3 货币时间价值与利率的区别 货币的时间价值成为评估价值的最基本的原则。 利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。只有在购买国库券等政府债券时几乎没有风险，如果通货膨胀率也很低的话，此时可以用政府债券利率来表示货币的时间价值。举例：那个国家什么时期的利率很低？To Top第14页/共71页2.2.4 货币时间价值的作用 我国不仅有货币时间价值存在的客观基础，而且有充分运用它的迫切性。把货币时间价值引入财务管理，在资金筹集、运用和分配等各方面考虑这一因素，是提高财务管理水平，搞好筹资、投资、分配决策的有效保证。 To Top第15页/共71页 例如：已探明一个有工业价值的油田，目前有两个方案可供选择： A方案：现在就开发，现在就可获利200亿元。 B方案：3年后开发，由于价格上涨等原因，到时可获利250亿元。 如果不考虑货币的时间价值，250＞200，应选择B方案。 如果考虑货币的时间价值，现在开发，现在就获得的200亿元可再投资于其它项目，假定平均每年获利18%，则3年后共获利约328.6亿元[200×(1+18%)3]。 因此，可以认为选择A方案更有利。后一种思考问题的方法，更符合现实的经济生活。To Top第16页/共71页讨论：在闵行区有一间100平米的房子，总价为100万，租金每月3000元。目前利率为：5%租？买？第17页/共71