0516第16讲　营运资金、阶段划分、评价指标_create.docxVIP

中级会计职称 - 财务管理 中级会计职称 - 财务管理 第 PAGE 1 第 PAGE 1 页 买新课加VX：1005062021 第 16 讲 营运资金、阶段划分、评价指标 五、营运资金占用的投入与收回 比如：进行生产，需要买入原材料价格：100 万 应付：10 万 资金占用：90 万 营运资金＝流动资产－流动负债＝100－10＝90（万元） 全额回收 『例题』某投资项目需 3 年建成，建成投产之时，需投入营运资金 40 万元，使用后第 4 年初，需要追加 投入营运资金 20 万元。项目期满时，垫支营运资金收回。收回营运资金金额＝40＋20＝60（万元） 『2020 考生回忆·单选题』下列各项中，不属于营运资金构成内容的是（ ）。 A.货币资金 B.无形资产 C.存货 D.应收账款 『正确答案』B 『答案解析』营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金，无形资产不属于流动资产。 『2021 考生回忆·单选题』为了预防通货膨胀而提前购买了一批存货，这活动属于（ ） A.收入管理 B.筹资管理 C.长期投资管理 D.营运资金管理 『正确答案』D 『答案解析』营运资金管理是指企业在日常的生产经营活动中，会发生一系列流动资产和流动负债资金的收付，主要涉及：现金持有计划的确定，应收账款的信用标准、信用条件和收款政策的确定，存货周期、存货数量、订货计划的确定等。 六、投资项目阶段划分 项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。投资期： （1）在长期资产上的投资：如购置成本、运输费、安装费等 （2）垫支的营运资金：追加的流动资产扩大量与结算性流动负债扩大量的差额营业期： 营业收入；付现营运成本；大修理支出；所得税假设： （1）假设现金流量发生的时点在当期期末。 （2）上一年的年末和下一年的年初是同一个时点。营业现金净流量 ＝营业收入－总成本－所得税＋非付现成本 ＝营业收入－付现成本－所得税 ＝税后营业利润＋非付现成本 ＝收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）＋非付现成本×所得税率终结期： 固定资产变价净收入；垫支营运资金的收回； 固定资产变现净损失抵税；固定资产变现净收益纳税。 固定资产变现净损益＝变价净收入－固定资产的账面价值 固定资产的账面价值＝固定资产原值－按照税法规定计提的累计折旧 『例题』某投资项目需要 3 年建成，每年年初投入建设资金 90 万元，共投入 270 万元。建成投产之时， 需投入营运资金 140 万元，以满足日常经营活动需要。项目投产后，估计每年可获税后营业利润 60 万元。 固定资产使用年限为 7 年，使用后第 5 年预计进行一次改良，估计改良支出 80 万元，分两年平均摊销。 资产使用期满后，估计有残值净收入 11 万元，采用平均年限法折旧。项目期满时，垫支营运资金全额收回。 根据以上资料，编制成“投资项目现金流量表”如表 6－1 所示。表 6－1 投资项目现金流量表 1 单位：万元 营业现金净流量＝税后营业利润＋非付现成本 中级会计职称 - 财务管理 中级会计职称 - 财务管理 七、评价指标 （一）净现值（NPV） 净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 （二）年金净流量（ANCF） 年金净流量＝净现值/年金现值系数 （三）现值指数（PVI） 中级会计职称 - 财务管理 中级会计职称 - 财务管理 现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值 （四）内含收益率（IRR） 基本思路：令项目的净现值＝0，解出的贴现率就是内含收益率。 『例题·单选题』某投资方案，当折现率为 15％时，其净现值为 45 元，当折现率为 17％时，其净现值为－20 元。该方案的内含收益率为（ ）。 A.14.88％ B.16.86％ C.16.38％ D.17.14％ 『正确答案』C 『答案解析』插值法列式：（IRR－15%）/（17%－15%）＝（0－45）/（－20－45），解得 IRR＝16.38% （五）回收期（PP） 静态回收期：未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间。 动态回收期：未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间。 『2018 考生回忆·多选题』下列投资项目评价指标中，考虑货币时间价值的有（ ）。 A.现值指数 B.内含收益率 C.静态回收期 D.净现值 『正确答案』ABD 『答案解析』静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为静态回收期。 『例题·单选题』某技术方案的现金流量如下表，设基准收益率（折现率）为 8%，则静态投资回收期为（ ）年。 计算期（年） 0 1 2 3 4 5 6 现金流入（万元） — — 800 1200 1200 1200 1200 现金流出（万元） 60