第二章 信用与信用形式..pptVIP

储 蓄 函 数 当收入变动时，线性函数的截距项S0应随收入 的变动而变动。 一、前 提 假 设 在边际利润率不变时，投资是利率的增函数 即 为分析简单，假设为线性函数，即： 投 资 函 数 当资本边际润率变动时，线性函数的截距项I0应相应地变动。 二、 均 衡 利 率 令： 得 二、 均 衡 利 率 三、古典利率理论特点 古典学派认为利率是由实际领域的投资和储蓄这两个因素决定的，投资代表资金的需求，储蓄代表资金的供给 讨论的是一种实物利率，即由实物资本的供求所决 定的利率。尽管有些经济学家已看到货币因素对实物经 济的影响，但还是没有脱离实物利率的概念 强调利率在经济中的自动调节作用。根据这一理论 ，储蓄与投资相等是经济稳定的必要条件，如果储蓄与 投资不等，那么利率就会出现变动，一直到储蓄等于投 资时利率才处于稳定状态。只有在这种情况下经济才能 处于平衡状态中。 认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而不影响其它变量。 采用的是流量分析法，是对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析。 凯恩斯的利率理论 理论产生背景：以利率自动调节为核心的“古典”利率理论由于20世纪30年代的大危机而遭到空前的挑战。 凯恩斯对传统利率理论的批判 （1）凯恩斯认为投资和储蓄不是利率的决定因素，“储蓄与投资是经济体系中的被决定因素，而不是决定因素”。 （2）凯恩斯反驳了古典利率理论把利息看成是等待或延期消费或储蓄本身的报酬的观点，认为利息是对牺牲流动性的补偿。 （3）利率属于货币经济范畴，而不是如古典利率理论所述的属于实物经济范畴。 凯恩斯的观点 基本观点： 利率是纯粹的货币现象。 利息就是在一定时期内放弃流动性的报酬。 利率水平主要取决于货币数量与人们对货币的偏好程度，即由货币的供给和货币需求所决定。 凯恩斯的利率理论 一、 前 提 假 设 二、均 衡 利 率 一、 前提假设 资本市场或金融市场极为发达和完善，其收益 率可用齐一的市场利率表达； 无论在时段上还是时点上，货币与实物资产是 替代品； 生产要素具有可分割性，各生产单位面临同一 技术水平； 短期分析――价格不变； 货币定义在M1层次上――货币无收益，仍较 注重货币的交易手段功能。 凯恩斯认为货币需求决定于人们的流动性偏好。 流动性偏好是指人们喜欢流动性比较高的货币 流动性偏好的动机有三个： 交易动机 谨慎动机 投机动机 货币的交易需求 凯恩斯指出，货币的交易需求量取决于人们的收 入水平。在个人偏好、社会局势等不变的前提下，收 入水平越高，货币的交易需求量越大。即，二者是正 相关的： 式中， 表示货币的交易需求， 表示收入， ＞0 表示一阶导数大于0，即货币的交易需求与收入正相 关。 （1） 货币的交易需求 图2-3 货币的交易需求 谨慎（预防）动机 人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。 这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 货币的谨慎需求 图2-4 货币的谨慎需求 货币的投机需求 货币的投机需求与市场利率反向变化，即二者负相 关： 式中， 表示货币的投机需求， 表示市场利率， 表示一阶导数小于0，即货币的投机需求与市场 利率负相关。 （2） 货币的投机需求 图2-5 货币的投机需求 二、 凯恩斯货币需求理论模型 货币需求总量： 货币需求函数为： 为分析简单，假设为线性函数，即： 货币需求曲线 货币供给 凯恩斯假定货币供给完全为货币当局所控制，因此，货币供给曲线表现为一条垂线。在货币当局增加货币供给时，货币供给曲线就向右移动；反之，减少货币供给，则会使供给曲线向左移动。 货币供给 均衡利率 货币市场均衡决定利率 论该理的特点： 利率的决定与实际变量无关，是纯粹的货币现象； 是一种存量理论； 利率的变动使货币供求而不是储蓄－投资趋于均衡； 是一种短期利率理论。 可贷资金理论（新古典学派的利率理论） 凯恩斯利率理论的发表后，引起了