财务管理的基本原则详述.pptVIP

?  投资 0 1 2 n-1 n CF1 CF2 CFn-1 CFn 第三十一页，共八十二页。 ? 企业的内在价值 未来寿命期内各年可以产生的现金流的现值之和 折现率（资本成本） 各年现金流（成长性） 寿命期 第三十二页，共八十二页。 ? 影响现值的因素 贴现率r——必要报酬率 必要报酬率——投资者能够接受的最低报酬率或资本成本 现金流的大小与时间分布 资产经济寿命期 第三十三页，共八十二页。 ? 例：计划投资建房出售 第一年初投入30万 第二年初投入10万 预计第二年末可以市场价47万卖出 如果市场年利率为9%，是否开工？ 如果市场年利率为11%，情况如何？ 30 10 47 第三十四页，共八十二页。 ? 例：计划投资买房 2007年8月1日，海达公司准备购买一套100平方米的房产作为办事处，该房产市场价格为10000元、平方米。房产开发商要求支付房款的方式有两种：第一种是购房时首期支付500000元，然后分六年每年年末支付150000元；第二种是购房时一次性支付全额房款，海达公司在这两种支付房款的方式中应作如何选择？ 第三十五页，共八十二页。 ? 2、灵活性原则 选择权（Option）有价值 问题：相机决策能力的价值 经营环境越来越不确定 决策的动态性 决策的多阶段性 第三十