财务管理研究专题5选择权.pptVIP

? 风险中立估价法：例 21.25,C(D) 2/3 1/3 风险中立概率为： 25,C(0) 28.75,C(D) 第三十页，共五十九页。 ? 风险中立估价法：例 21.25, 0 2/3 1/3 第一期末买权两种态下的价值为： 25,C(0) 28.75, 3.75 第三十一页，共五十九页。 ? 风险中立估价法：例 第0期买权的价值为： 21.25，0 2/3 1/3 $25,C(0) 28.75，3.75 $25,2.38 第三十二页，共五十九页。 ? 三阶段二项式选择权定价 25 28.75 21.25 2/3 1/3 33.06 24.44 2/3 1/3 18.06 2/3 1/3 15.35 2/3 1/3 38.02 2/3 1/3 20.77 2/3 1/3 28.10 资产的价值 第三十三页，共五十九页。 ? 25 28.75 21.25 2/3 1/3 15.35 2/3 1/3 38.02 28.10 2/3 1/3 20.77 2/3 1/3 33.06 24.44 2/3 1/3 18.06 2/3 1/3 13.02 3.10 0 0 9.25 1.97 0 6.50 1.25 4.52 三阶段二项式选择权定价 第三十四页，共五十九页。 ? Black-Scholes 模型 式中： C0 = 欧式期权在 t = 0时刻的价值 r =