0719上海捷氢科技有限公司增资项目分析_项目分析报告_塔米狗.pdf

上海捷氢科技有限公司增资项目分析 一、项目投资亮点与建议 随着中国燃料电池产业开始加速发展，以政府补贴为初 始动力、物流车和客车为突破点，中国燃料电池产业走了一 条适合中国国情，与日本不同的路。电堆成为中国燃料电池 产业发展关键因素之一，低成本高性能、批量供应的国产电 堆是燃料电池汽车成本下降从而与传统汽车竞争的关键。 上海捷氢科技有限公司背后的大股东是上汽集团，上汽 是最早从事氢燃料电池技术研发的汽车企业。上汽集团在氢 燃料电池领域深耕多年，早在2001 年，便启动了凤凰一号氢 燃料电池汽车项目，2010 年，氢燃料电池技术应用到客车领 域，参与世博会示范运营。2014 年到2016 年，推出两款氢 燃料电池乘用车，2017 年上汽大通MAXUS FCV80 开启商业化 运营。 上汽集团指出，为强化在未来竞争中的优势地位，上汽 集团计划加快燃料电池的产业化进程，提高上游采购能力， 适应下游市场需求，在商业化初期抢占更多市场份额，未来 上汽集团将进一步聚焦整车主业，将工作重点放在推动燃料 电池整车的制造和销售。随着氢能源写入2019 年政府报告， 氢燃料电池汽车的市场空间不断扩大，根据相关机构预测， 到2025 年全球燃料电池市场有望达到 5.2 万亿日元（约合 1 / 22 人民币3400 亿元），其中燃料电池汽车市场规模将超过50%。 面对庞大的市场规模，上汽集团一方面积极推进氢燃料电 池商业化运作，从技术研发快速进入产业化运营阶段，在 商业化初期抢占更多市场份额。另一方面则是通过终止项 目，为捷氢科技拆分上市扫清障碍，进一步推进上汽集团 向高科技企业转型。未来，捷氢科技独立登陆科创板后， 将拓宽其融资渠道，更有助于推进上汽集团氢燃料技术的 研发。 二、转让标的与标的企业基本情况 （1）项目名称与交易形式：上海捷氢科技有限公司增资 项目 （2）标的企业基本信息： 公司名称: 上海捷氢科技有限公司 注册地址：上海市嘉定区安亭镇谢春路1788 号 成立时间：2018.6.27 法定代表人：祖似杰 注册资本：58000 万元人民币 实缴资本：56649.62 万元人民币 （3）标的企业介绍：上海捷氢科技有限公司（简称 捷氢科技）成立于2018 年6 月27 日，以加快燃料电池产 业化为己任，致力于推动氢能与燃料电池行业的发展，开 创氢能时代新篇章。 2 / 22 捷氢科技汇聚了国内燃料电池的中坚力量，核心团队 来自“燃料电池+汽车”多元化背景，具有资深燃料电池电 堆、系统、整车开发及应用经验，研发人员占比65％以 上，研究生以上学历占比70％以上。 捷氢科技为行业提供燃料电池产品及工程服务，已完 成多款燃料电池电堆和系统的产品开发，功率涵盖 30kW~140kW 以上，并广泛应用于乘用车、轻型客车、城市 客车和轻中重型卡车等诸多领域。 公司主要产品之一：燃料电池系统PROME P3X 燃料电池系统PROME P3X 是为中重卡设计的大功率质子 交换膜燃料电池系统，系统及电堆一级零部件实现 100％国 3 / 22 产化。系统额定功率117kW，电堆体积功率密度3.7kW/L。具 有高集成度、易于商用车布置和维护、快速响应等优势，可 应用于燃料电池中重型卡车、城际客车等领域。 目前，由企业自主研发的新一代大功率燃料电池电堆和 系统prome p390 已经完成性能样机开发，并交付整车使用， 可用于车用全功率燃料电池动力系统。燃料电池系统prome p390 电堆功率为115kw，体积功率密度为3.1kw/l，可实现 -30℃低温冷启动（无需外加热源），已实现与国际先进燃料 电池车企的技术对标。 5 月28 日，随着上海捷氢科技有限公司一条新生产线启 用，产线覆盖了膜电极、燃料电池电堆、燃料电池系统，以 及储氢系统的全系列产品。随着新园区的投产，公司生产从 半自动化迈入了数字化时代，研发能力、制造能力，核心能 力将再次全面提升。 捷氢科技的主打产品为燃料电池电堆和燃料电池系统，