【股票基金市场】基金投顾研究跟踪报告之七：部分已上线基金投顾策略收益风险表现以及持仓穿透分析.docxVIP

PAGE 1 PAGE 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 金工量化点评 |金工量化点评部分已上线基金投顾策略收益风险表现以及持仓穿透分析 金工量化点评 | 金工量化点评 基金投顾研究跟踪报告之七 证券研究报告 2021 年 12 月 29 日 核心结论 以蚂蚁财富端口展示已上线基金投顾策略为例，基金投顾策略与公募 FOF基金整体以及细分类别相比业绩如何，具有怎样的风险收益特征？ 近两年时间，基金投顾试点机构规模逐步壮大，以蚂蚁财富平台为例，目前一共展示了13家机构，合计40个基金投顾策略。将投顾策略与公募FOF 进行总体以及细分维度对比，从近一年数据表现来看，基金投顾策略风险收益表现相比于公募FOF而言，整体收益波动分布更加集中。近6个月数据来看，0~5%波动率范围内，多数投顾策略收益表现位于公募FOF组范围的中上部区域，业绩表现超越均值水平；5~15%波动率范围内，多数投顾策略收益表现，相比公募FOF收益表现位于中下部区域，整体表现位于公募FOF对照组均值水平之下；15~30%波动率范围区间，投顾策略相对较少，整体收益分布仍位于对照组偏下部区间。 目前各家机构在蚂蚁平台已上线基金投顾策略在持仓层面，配置了哪些基金标的？与上月持仓截面相比新增了哪些基金标的？ 所有40个投顾方案汇总标的中被重复配置次数最多的前20只标的，其中次数排名前三的标的分别为南方天天利货币A、富国信用债债券A/B、富国价值优势混合。有投顾策略方案持仓标的数据相比，所有投顾策略方案新增38只标的（截。其中，中欧价值智选回报混合A、泰信竞争优选灵活配置混合、招商安华债券A受配置程度较高，对应的配置次数分别为4次、3次、3次。 所有已上线基金投顾策略在持仓层面，更倾向于配置哪些行业？ 消费、医药、金融、周期、科技五大板块中，稳健型基金投顾策略整体倾向于科技板块的配置，其次为消费、金融与周期板块，三者存在分歧，医药板块配置整体相对较低；均衡型投顾策略，整体倾向于科技板块的配置， 其次为周期，消费与大金融板块其次，医药板块配置比例整体相对较低； 针对16只高收益型投顾策略，整体权益占比分布在46~89%，相比均衡型策略更倾向于科技板块的配置，在周期与大金融板块则存在配置分歧，整体来看医药与金融板块配置比例在四个分歧板块中相对较低。 从管理人的维度对基金投顾策略进行汇总，整体上各机构在蚂蚁端上线的组合针对权益占比维度的暴露较为线性，不同风险类型策略布局相对均衡，同时在细分风险类型上会针对不同投资目标进行多样化策略拓展。 风险提示：本文所得结果均基于机构披露展示数据，展示数据更改时，结论或发生改变；数据提取过程中或可能出现记录错误的风险；文中对基金投顾策略方案评价体系及梳理分析仅供参考，不构成投资建议。  分析师 付 怡 付 怡 S0800520120001 fuyi@ 王 红 兵 S0800519090003 wanghongbing@ 相关研究 1、西部量化_大类资产配置报告系列六_互联网基金组合与公募 FOF 的博弈2、西部量化_互联网基金组合年度回顾专题_ 基金投顾业务快速推进，互联网基金组合“元年”开启3、西部量化_基金组合研究跟踪报告_基金组合高共识度标的策略及重点固收加组合梳理 4、西部量化_基金组合研究跟踪报告_公募基金基金投顾产品布局以及重点公募基金组合梳理5、西部量化_基金投顾及基金组合研究专题报告_从美国投顾业务及头部公司特点看国内基金投顾业务发展6、西部量化_基金投顾产品研究跟踪报告_公募基金基金投顾产品业绩与标的池分析 7、西部量化_基金投顾产品研究跟踪报告_公募基金基金投顾策略当前持仓标的与行业穿透分析8、西部量化_基金投顾产品研究跟踪报告_已上线基金投顾策略业绩表现以及持仓分析 9、西部量化_基金投顾产品研究跟踪报告_基金投顾策略收益风险表现以及持仓跟踪 10、西部量化_基金投顾研究专题报告_基金投顾展业跟踪以及重点投顾策略综合评价分析 西部证券2021 西部证券 2021 年 12 月 29 日 金工量化点评 PAGE 10 PAGE 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 内容目录 一、蚂蚁财富端已上线基金投顾策略收益风险表现跟踪 3 基金投顾策略与公募 FOF 基金收益风险比较 3 不同类型基金投顾策略收益风险表现追踪 4 二、各机构已上线基金投顾策略最新截面持仓分析 6 所有投顾策略方案中