从三大电信运营商美国ADR摘牌事件看本次中概股被纳入临时退市清单事件，兼论事件对港股科技板块的影响 20220314 -安信证券.docVIP

本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。 PAGE 10 通信2022 年 03 通信 2022 年 03 月 14 日 事件：2022 年 3 月 10 日，美国证券交易委员会(SEC)发布公告，根据 《外国公司问责法》将五家中国 ADR 纳入“临时退市清单”，包括百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。隔夜百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药分别下跌 5.87%/ 10.9%/ 9.02%/ 22.05%/ 6.53%。事件隔夜中概股集体大跌，纳斯达克金龙指数收跌超 10%，创 2008 年 10 月以来最大跌幅。 此事件结果或与 2021 年初美国强制中国三大电信运营商摘牌的事件 结果有类似之处。1）这两次“被迫退市”事件对公司日常经营与基本面影响有限，象征意义大于实际意义，市场此前已有一定预期。三大运营商摘牌退市，属于 2020 年 11 月美国政府禁止美国投资者对中国军 方拥有或控制的企业进行投资行政命令的落地，时间和内容要求均符合预期。三大运营商主要业务均在国内，在美国市场的业务占比极低， 且三大运营商 ADR 总体规模不大，合计市值不到 200 亿元人民币， 在三家公司总股本中的占比最大只有 2.2%，且流动性不足，交易量很小，融资与定价功能