动力电池负极材料行业深度报告：一体化热潮已起，关注工艺优化与技术升级.docVIP

电气设备| 证券研究报告 — 行业深度 2022 年 3 月 17 日 强于大市 公司名称 股票代码 股价(人民币) 评级 300035.SZ 中科电气 29.88 买入 603659.SH 璞泰来 128.00 增持 600884.SH 杉杉股份 27.44 增持 300890.SZ 翔丰华 51.65 增持 835185.BJ 贝特瑞 100.26 未有评级 300077.SZ 国民技术 19.88 未有评级 资料来源：万得，中银证券 以 2022 年 3 月 14 日当地货币收市价为标准 中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 电气设备 证券分析师：李可伦 (8621 \h kelun.li@ 证券投资咨询业务证书编号：S1300518070001 动力电池负极材料行业深度报告 一体化热潮已起，关注工艺优化与技术升级 负极材料是锂离子电池关键材料之一，竞争格局相对稳定，当前下游行业景气延续，需求持续向好；负极厂商有一定议价能力，或阶段性传导成本压力， 高石墨化自供比例企业承压幅度相对较小，可以维持合理利润；下游企业加速硅负极应用，受 4680 电池产业化催化，硅负极有望加速放量。 支撑评级的要点 下游行业景气延续，需求持续向好：新能源汽车市场景气延续，预计 2022 年全球新能源汽车销量 920 万辆，其中中国销量 480 万辆，对应动力电