建设项目经济评价方法与参数培训课件.pptVIP

* 3、资金来源与融资方案 项目资金构成： （1）项目资本金（权益资金） （2）债务性资金 ☆要注意二者比例的合理性 项目资金来源：按照融资主体的特点进行选择 （1）资本金 既有法人融资项目的新增资本金：原有股东增资扩股、吸收新股东、发行股票、政府投资等 新设法人融资项目的资本金：股东直接投资、发行股票、政府投资等 第二十六页，共五十二页。 * （2）债务资金：商业银行贷款、政策性银行贷款、外国政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、银团贷款、企业债券、国际债券、融资租赁等渠道和方式。 优先股股票在项目评价中应视为项目资本金 可转换债券在项目评价中应视为项目债务资金 融资方案确定时要进行资金的可靠性和合理性分析 4、财务分析 （1）盈利能力分析： 项目投资财务内部收益率和财务净现值、投资回收期、 项目资本金财务内部收益率和财务净现值、总投资收益率、项目资本金净利润（融资后）等 第二十七页，共五十二页。 * 计算财务内部收益率和净现值时，公式中t的起点为“0”或“1”，都可以，《第三版》采用“1”。表示从第1期末开始，只要理解为起点为“0”点就行。 （2）偿债能力分析： 指标：利息备付率（ICR）、偿债备付率（DSCR）、资产负债率（LOAR） 取消了“借款偿还期”指标 项目分析中，在长期债务还清后，可不再计算资产负债率 第二十八页，共五十二页。 * （3）财务生存能力分析 通过财务计划现金流量表（二版的资金来源与运用表）进行分析 ——强调经营活动的现金流量分析 ——考察净现金流量和累计盈余资金 ——与债务偿还相结合 对于非经营项目来讲，财务生存能力分析尤其重要。 ——涉及日常运营的维持，及其相关政策建议、可能性、合理性。 其中：没有营业收入的非经营项目：不进行盈利能力分析有营业收入的项目区别对待 第二十九页，共五十二页。 * 第三十页，共五十二页。 * 第三十一页，共五十二页。 * 5、经济费用效益分析 （1）适用项目类型 ① 必须做经济费用效益分析项目 经济学角度 ——具有垄断特征的项目(电力/通讯/有线电视等)； ——产出具有公共产品特征的项目（道路交通/供水等）； ——外部效果明显的项目（污水处理厂/铁路等）； ——资源开发项目（森林旅游等）； ——涉及国家经济安全的项目（原油/煤炭/采矿/电力等）； ——受过度行政干预的项目。 一般政府投资的审批类项目应做经济费用效益分析 第三十二页，共五十二页。 * ②必须做经济费用效益分析项目：管理角度 ——政府投资项目； ——政府各类专项建设基金 ——利用国际金融组织和外国政府贷款，需要政府担保的项目； ——非政府投资建设的涉及国家经济安全、影响环境资源、公共利益、可能出现垄断、涉及整体布局等公共性问题，需要政府核准的项目。 第三十三页，共五十二页。 * （2）经济费用与效益估算原则 ★财务分析的局限性 ★从经济学的观点看费用与效益 ——对社会内部和外部的贡献 ——对社会内部和外部的耗费 ★计算原则： ——经济机会成本 ——消费者支付意愿 ——实际价值 ——接受补偿的意愿（本版增加） 第三十四页，共五十二页。 * 影子价格的确定 1、应能真实反映项目投入物和产出物真实经济价值的计算价格。 2、外贸货物和非外贸货物（发展中国家，经济体系尚未完成工业化过程，国际和国内市场融合尚需时日） 3、投入与产出的影子价格中流转税的处理原则? （流转税包括：增值税、消费税、营业税、关税等） 按照机会成本确定影子价格，不含流转税 按照支付意愿确定影子价格，含流转税 具体来讲： ⑴对于产出品：增加供给满足国内市场供应的，按支付意愿确定； 顶替原有市场供应的，按照机会成本确定。 ⑵对于投入物：用新增供应来满足项目的，按机会成本； 挤占原有用户需求来满足项目的，按支付意愿。 第三十五页，共五十二页。 * ⑶不能确定投入物或产出物是增加还是挤占（顶替）时，简化处理： 产出的影子价格一般包含实际缴纳流转税；投入的影子价格一般不含实际缴纳的流转税。 可外贸货物： 出口产出的影子价格（出厂价）=离岸价×影子汇率-出口费用 进口投入的影子价格（到厂价）=到岸价×影子汇率+进口费用 4、特殊投入物影子价格确定： （1）影子工资 人力资源投入的影子价格=劳动力机会成本+新增资源消耗 第三十六页，共五十二页。 * 劳