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◆ 三种风险对公司的影响程度 对交易风险来说，汇率的变化随时间的变化而不断对交易过程产生影响； 对折算风险来说，汇率变化只对某一变动点之前或到这一变动点时的过去情况发生影响； 对经济风险来说，汇率变化只对变动后的情况产生影响。 在这三种风险中，按其影响的重要性不同排序依次为经济风险、交易风险和折算风险。 第三十页，共八十三页。 二、外汇风险防范的财务策略 （一）交易风险的管理 1. 选择有利的计价货币 ▲ 进出口商品如果能够采用本国货币计价的话，则不论汇率如何变动，也没有外汇风险。 ▲ 在进出口贸易中，对出口收汇应争取用硬货币，进口付汇应争取用软货币。 ▲ 在进行外币借款时，一般应争取借软货币。 第三十一页，共八十三页。 2. 在合同中订立货币保值条款 ▲ 货币保值工具：硬货币保值、“一篮子”货币保值和黄金保值等 在交易合同中规定，货款用某种软货币结算，用某种硬货币保值，在合同中记载两种货币当时的汇率。在收付货款时，如果结算货币贬值超过合同规定幅度，则按结算货币与保值货币的新汇率将货款加以调整。 【例】某企业对A国出口一批商品，合同规定货款用A元结算，用美元（当时美元与A元相比，美元较硬）保值。如果A元兑换美元的汇率上下浮动各达3%时，就按照A元对美元的汇率变化幅度，相应调整A元的价格；上下浮动幅度不到3%时，价格不变。 第三十二页，共八十三页。 【例】某出口商品合同单价为16A元，用美元保值折合为2美元（当时汇率为1美元=8A元）。 到收款时，汇率变为1美元=8.5A元，由于汇率变动超过3%，因此单价应改为17A元（2美元×8.5A元）； 如果汇率变为1美元=7.5A元，则单价应改为15A元（2美元×7.5A元）。 从美元角度分析，不论A元对美元的汇率是涨是跌（指超过3%而言），双方都不承担汇率风险。 第三十三页，共八十三页。 3. 适当调整商品的价格 ▲ 加价保值法 应用：商品出口交易 出口商接受软货币计价成交时，将汇率损失加入出口商品价格中，以转嫁汇率风险。 ▲ 压价保值法 应用：商品进口交易 进口商接受硬货币计价成交时，将汇率损失从进口商品价格中剔除，以转嫁汇率风险。 第三十四页，共八十三页。 4. 在合同中加列汇率风险分摊条款 ▲ 当使用某一种货币计价成交时，可以在合同内加列风险分摊条款，注明如计价货币汇率发生变动，则以汇率变动幅度的一半重新调整货物价格，由双方共同分摊汇率变动带来的损失或收益。 5. 提前或延期结汇 ▲ 在国际支付中，通过预测支付货币汇率的变动趋势，提前或延期支付有关款项，即通过更改外汇资本收付日期来抵补外汇风险或得到外汇汇率上升的好处。 ▲ 提前或延期结汇，即通过由弱币到强币国家的加速支付或通过由强币到弱币国家的推迟支付，使公司减少在弱币国家的汇率风险。 第三十五页，共八十三页。 6. 以远期外汇交易防范风险 ▲ 在进行远期外汇交易时，企业与银行签订合同，在合同中规定买入卖出货币的名称、金额、远期汇率、交割日期等。从签订合同到交割这段时间内汇率被以远期外汇合约的方式固定下来，可以及早确定企业收支的数额，排除日后汇率变动的风险。 7. 以外汇期权交易防范风险 ▲ 外汇期权：交易双方按照协定的汇率，就将来是否购买某种货币，或是否出售某种货币的选择权，预先签订的一个合约。 ▲ 外汇期权交易 合约金额是标准的 柜台期权交易（指与银行达成的期权交易） 交易所内的期权交易 第三十六页，共八十三页。 8. 以外汇期货交易防范风险 ▲ 外汇期货交易：在期货交易所内，交易双方通过公开竞价达成在将来规定的日期、地点、价格，买进或卖出规定数量外汇的合约交易。 ▲ 国际上外汇期货交易通常涉及的货币：美元、英镑、欧元、日元、加拿大元、澳大利亚元等。 ▲ 期货市场：一是交易所，二是清算中心。 ▲ 外汇期货交易合同： （1）交易量：最少是一个合同，也可多达几十个合同，几百个合同。 （2）合同价格：用一个外币等于多少美元来表示。 （3）合同到期日：只有三、六、九和十二月份的第三个星期三。 第三十七页，共八十三页。 9. 以外汇调期交易防范风险 ▲ 外汇调期交易:又称时间套汇，是在买进即期的甲种货币、卖出即期的乙种货币的同时，卖出远期的甲种货币、买回远期的乙种货币。 ▲ 交易形式： 在买进（或