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1 财务管理文档资料 一、公司风险与杠杆分析 （一）成本习性与杠杆分析用利润表 1. 成本习性——成本总额与销售量之间的依存关系。 2. 杠杆效应 第2页/共54页 杠杆分析用利润表 销售收入 减：变动经营成本 边际贡献 减：固定经营成本 息税前利润（营业利润） 减：利息费用 税前利润 减：所得税 净利润 净资产收益率 经营活动与经营杠杆 负债融资活动与财务杠杆 第3页/共54页 （二）经营风险与经营杠杆 1. 影响经营风险的因素 什么是经营风险？ 息税前利润＝销量×（单位售价－单位变动成本）－固定成本 经营风险的主要根源——市场和生产方面的不确定性 第4页/共54页 2. 经营杠杆 经营杠杆效应和经营杠杆系数 DOLs＝ △EBIT/EBIT △S/S ＝ CM EBIT ＝ Q(P-VC) Q(P-VC)-F 第5页/共54页 1 2 3 4 5 生产和销售数量 0 -1 -2 -3 -4 -5 (DOL) QBE 2,000 4,000 6,000 8,000 第6页/共54页 3. 经营杠杆存在的原因和结论 固定成本的存在导致了经营杠杆效应的存在. DOL 用来衡量EBIT对销售变动的敏感性. 当销售