人民大学财务管理课程之财务管理概论.pptVIP

经济学的表述 流行于19世纪 绝对的增量利润 不是相对利润——投资回报率评估 不是平均利润——亏损产品的利润贡献 利润最大化 * 第二十七页，共五十三页。 利润最大化的问题 20世纪，企业所有权和经营权分离，以利润最大化为目标会出现多种问题： 片面追求利润，会使经营者为了眼前盈利，而放弃具有发展前途的长远投资。 利润是根据权责发生制原则核算出来的，会使企业出现有利润而无资金的现象。 片面追求利润，会使经营者少提或不提折旧，少摊或不摊销各种费用损失，形成虚盈实亏。 * 第二十八页，共五十三页。 价值最大化 企业/证券市场价值 收益与风险 短期与长期 所有者/股东权益/财富最大化 股票价格与股票红利 公司价值最大化 股东至上主义 弱式群体保护 * 第二十九页，共五十三页。 资产价值 表现形式 帐面价值——历史成本——资产负债表 市场价值——交易价格 评估价值——未来现金流量总现值 相关概念 期望价值增值=评估价值-帐面价值 实际价值增值=市场价值-取得成本 资本市场泡沫=市场价值-理论价值 * 第三十页，共五十三页。 财务目标的分解 从财务角度看，要更好地实现价值最大化目标，应该做好投资、融资和营运等个方面的决策。 投资：发现和评估潜在投资领域和项目，提高收益能力，降低总体风险。 融资：增加资金来源/渠道，改善资本结构，降低资本成本和财务风险。 营运：减少资金占用，加速资金周转，同时保