豆粕期货基础知识讲义.pptxVIP

1;豆粕合约;一、豆粕简介;大豆的主要产区 ;美洲大豆产区分布;大豆的生长周期 ;豆粕的生产情况;豆粕的消费情况;豆粕的消费情况;豆粕的出口情况;二、豆粕期价影响因素;宏观经济分析;豆粕供应情况;国内大豆产量;大豆压榨公式;进口大豆压榨利润亏损仍较大;大豆加工业整体开工率低;豆粕库存有所放大;豆粕消费主要用于饲料，受养殖行业景气度影响： —猪禽类产品价格: 肉禽及其制品价格上涨33.6%，贡献率为2.08%，其中猪肉价格上涨56.7%（1.46%）； —生猪补栏:五个月连增。 猪周期;玉米、菜粕等?? 豆油。;三、豆油期货简介：相关外盘;豆油期货简介：价格影响因素;;豆油期货投资价值介绍;豆油期货投资价值介绍;豆油期货投资价值介绍;四、企业如何利用期货套保;原料与成品间的套利;案例分析;操作策略盈亏结果;豆粕、美黄豆期价走势图分析;第32页/共37页;第33页/共37页;豆粕期货价格未来走势;一、天气升水迟迟未现。 　1、2013年美国与巴西大豆产量均符合预期：大豆产量为8256万吨，巴西大豆产量为8200万吨，两者产量恢复到2012年遭灾前水平。目前市场预测，2014年美豆产量为8951万吨，巴西大豆为8750万吨，因此2014年仍然是一个丰收年。 2、市场前期对厄尔尼诺现象进行了一定程度的炒作。但是根据历年来的数据，笔者发现厄尔尼诺现象对美豆产量有一定的提振作用。除非厄尔尼诺现象带来的雨水引起南美与北美出现大范围内涝，否则，充沛的雨水将提振大豆的单产，进而提高整体产量预期。 3、根据监测数据，目前美国大豆主产区天气良好，并不存在天气炒作的空间。这也就是说，天气炒作对豆粕现货溢价的支持在今年将削弱。 二、生猪需求上升预期逐步兑现。 　1、生猪价格目前可能处在2009年以来的底部，而猪肉刚性消费需求或导致未来生猪价格再度出现2010年的大幅上涨情况。事实上，饲料厂商的挺价信心有一部分即是来源于此。在下游消费已经坏无可坏的局面下，饲料厂商的挺价行为更多地是寄希望于整个生猪养殖产业链的利润出现好转，而目前生猪价格的反弹似乎也预示着该预期正在实现，但这将会是一个长期的、渐变的过程。 综合以上情况，笔者认为供给压力渐增与生猪需求预期上升的利好已经兑现成为豆粕市场的双重利空，豆粕牛市已经进入尾声。早在3月，近月M1405相对远月1409就出现贴水。而目前豆粕1409、1501合约与现货价格的基差也将继续收敛，但收敛过程将由前期的现货挺价、期货大幅上涨跟进的方式逐渐演变为现货下跌、期货滞涨或远月比近月强的方式，直至升水消减完毕，届时投资者可以开始长线布局空单。;谢谢！;感谢您的观看！