证券业从业资格考试证券发行与承销第七章知识点精华.docVIP

第六章　首次公开发行股票的操作 第一节　首次公开发行股票的估值和询价 　　【考试要求】掌握股票的估值方法。熟悉首次公开发行股票的询价制度。 　　【考试重点】掌握股票的估值方法 　　【知识点1】股票的估值方法：为股票定价的基础 　　1.相对估值法 　　(1)可比公司法 　　(2)可比较的发行公司的初次定价和它们的二级市场表现→根据发行公司的特质进行价格调整，为新股发行进行估价 　　(3)比率指标： 　　①市盈率法 　　▲市盈率=股票市场价格/每股收益 　　▲每股净利润的确定方法 　　ⅰ全面摊薄法：全年净利润除以发行后总股本 　　ⅱ加权平均法： 　　公司招股说明书、年度财务报告、中期财务报告等公开披露信息中应披露基本每股收益和稀释每股收益 　　▲估值 　　②市净率法 　　市净率=股票市场价格/每股净资产 　　2.绝对估值法 　　(1)贴现法，主要包括贴现现金流量法(DCF)、现金分红折现法(DDM) 　　(2)步骤 　　3.评价 　 优点 缺点 相对估值法 ▲简单易用，迅速获得被评估资产的价值▲体现的市场供求决定的股票价格 ▲易产生偏见“可比公司”选择是个主观概念▲忽略了决定资产最终价值的内在因素和假设前提▲也容易将“可比公司”偏离价值的定价引入估值中 绝对估值法 ▲体现的是内在价值决定价格 ▲需要比较可靠地估计未来现金流量，同时根据现金流量的风险特性又能确定出恰