第三章-风险与收益.pptxVIP

会计学;第一节 风险与收益的衡量;一、风险的含义与分类; ;（2）非系统风险;2. 按照风险的来源，可以分为经营风险和财务风险; ;二、收益率的含义与类型;必要收益率 (Required Rate of Return) 投资者进行投资要求的最低收益率 必要收益率=无风险收益+风险溢酬;三、实际收益率与风险的衡量;（一）持有期收益率;浦发银行收盘价与收益率(2004年12月至2005年12月);（二）投资风险的衡量——方差和标准差;;（三）正态分布和标准差;在正态分布情况下， 收益率围绕其平均数左右1个标准差区域内波动的概率为68.26%； 收益率围绕其平均数左右2个标准差区域内波动的概率为95.44%； 收益率围绕其平均数左右3个标准差区域内波动的概率为99.73%。;A.根据正态分布可知，收益率 大于28.25%的概率为50%;※ 0~28.25%的面积计算： ;四、预期收益率与风险的衡量;（一）单项资产预期收益率与风险;（一）单项资产预期收益率与风险;;（二）投资组合预期收益率与风险;; ◆ 协方差是两个变量（资产收益率）离差之积的预期值;◆ 当COV（r1，r2）＞0时，表明两种证券预期收益率变动方向相同； 当COV（r1，r2）＜0时，表明两种证券预期收益率变动方向相反； 当COV（r1，r2）＝0时，表明两种证券预期收益率变动不相关 。;; ◆ 相关系数是用来描述投资组合中各种资产收益率变化的数量关系，即一种资产的收益率发生变化时，另一种资产的收益率将如何变化。;;;;;【证明】;;;第二节 投资组合风险分析;一、投资组合分析的基本假设;;二、两项资产投资组合的有效边界;;;三、N项资产有效组合与风险;;第三节 风险与收益计量模型;一、风险资产与无风险资产;;二、资本市场线;◆ 资本市场线描述了任何有效投资组合预期收益率与风险之间的线性关系。;三、资本资产定价模型;（二）证券市场线(the security market line, SML);;; ☆β系数的实质;;;例题;; ▼ 投资组合的β系数 ;;;;（四）CAPM参数的确定 ;;2．市场风险溢价;;;;3．β系数的确定方法;;;;;;;;;;;;;;;感谢您的观看！