综合资金成本和资本结构(1).pptVIP

五、财务杠杆(一)财务风险财务风险又成为筹资风险，是指企业在经营活动过程中与筹资有关的风险。 (二)财务杠杆的含义财务杠杆，是指由于固定财务费用的存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的杠杆效应。●只要在企业的筹资方式中有固定财务费用支出的债务，就会存在财务杠杆效应。但不同企业财务杠杆的作用程度是不完全一致的。 (三)财务杠杆系数(DFL)财务杠杆系数是指普通股每股收益的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。 注意与经营杠杆系数对比，联系记忆 【例题】教材213页例8 【例题】教材212页表8-6 【例题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（　）。（2019年） A.4% B.5% C.20% D.25%【答案】D【解析】根据财务杠杆系数定义公式可知：财务杠杆系数＝每股收益增长率/息税前利润增长率，主要反映两个比率之间的关系 (四)财务杠杆与财务风险的关系◆固定财务费用越高，财务杠杆系数越大。◆固定财务费用越高，企业财务风险也越大。◆财务杠杆系数与财务风险成正比；如果企业固定财务费用为零，则财务杠杆系数为1.◆影响企业财务杠杆系数的因素包括息税前利润、企业资金规模、企业的资本结构、