第章证券市场与监管.ppt

证券市场监管内容 （四）内幕交易 所谓内幕交易，又称知内情者交易，是指公司董事、监事、经理、职员、主要股东、证券市场内部人员或市场管理人员，以获取利益或减少经济损失为目的，利用地位、职务等便利，获取发行人未公开的、可以影响证券价格的重要信息，进行有价证券交易，或泄露该信息的行为。 1．内幕交易的行为主体。 2．内幕信息的界定。 3．内幕交易的行为方式。 4．对内幕交易的监管。 5．内幕交易的法律责任。 王德礼主讲 中国证监会的行政强制措施 1．中国证监会的“准司法权”。 （1）冻结查封权。 （2）对通讯记录的调查取证权。 2．中国证监会的其他权力。 （l）限制出境权和禁止处分财产权。 （2）证券市场禁入权。 王德礼主讲 第三节 证券发行市场 一、证券发行市场的定义 二、证券发行的主要方式 三、证券发行价格 返回 王德礼主讲 一、证券发行市场 证券发行市场由证券发行人、证券投资者和证券中介机构三部分组成，通常无固定场所，是一个无形的市场。 基本特征为： 无固定场所 无统一交易时间 证券发行市场的证券具有不可逆转性 王德礼主讲 我国上市公司发行证券的方式 上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。非公开发行是上市公司采用非公开方式向特定对象发行证券的行为。 □公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的及其他发行行为。 王德礼主讲 证券发行的主要方式 １.按发行对象分类 私募发行 公募发行 ２.按有无发行中介分类 直接发行 间接发行 3.按发行目的不同分类 初次发行 增资发行 返回 王德礼主讲 证券发行制度 1.注册制。实行公开管理原则。发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，就可以进行证券发行，无须再经过批准。 2.核准制。是指发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，而且要求发行人申请报请证券监管部门决定的审核制度。实行实质管理原则。 王德礼主讲 我国股票发行实行核准制 我国规定，公开发行股票、公司债券和认定的其他证券，必须报证监会核准。 我国股份公司首次公开发行股票和上市后公募增发采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。 □按规定，首次公开发行股票数量在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票。战略投资者应当承诺获得配售的股票持有期限不少于12个月。询价对象应承诺获得网下配售的股票持有期限不得少于3个月。 王德礼主讲 债券发行方式 1.定向发行。私募发行，面向少数特定投资者发行。 2.承购包销。由承销团分销发行。 3.招标发行。 □根据标的物不同，分为价格招标、收益率招标和缴款期招标； 根据中标规则不同，分为荷兰式招标（单一价格中标）和美式招标（多种价格中标）。 王德礼主讲 承销方式 1.包销 ①全额包销，承销商先全额购买发行人的证券，再向投资者发售，承销商承担全部风险 ②余额包销，承销商先向投资者发售证券，未售出的证券由承销商负责认购。 2.代销 证券公司代发行人发售证券，未售出的证券全部退还给发行人。 王德礼主讲 我国规定 向不特定对象发行的证券票面总值超过5000万元，应当由承销团承销； 非公开发行股票，发行对象均属于原前10名股东的，可以由上市公司自行销售； 上市公司向原股东配售股份应当采用代销方式。 王德礼主讲 股票发行价格 　　股票发行价格可以平价发行、溢价发行，但不得折价发行。 　　首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。 　　询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。 　　已上市公司发行证券发行价格的确定：询价方式；与主承销商协商确定。 王德礼主讲 债券发行价格 　　债券的发行价格可分为：平价发行、折价发行、溢价发行 　　以价格或收益率为标的的荷兰式招标，所有中标者的认购成本是相同的； ； 　　以价格或收益率为标的的美式招标，各中标者的认购成本是不相同的。 　　一般情况下，短期贴现债券多采用单一价格的荷兰式招标，长期附息债券多采用多种收益率的美式招标。 王德礼主讲 第四节 证券交易市场 一、证券交易市场的构成 二、证券上市制度 三、证券交易程序 返回 王德礼主讲 证券交易市场 　 向不特定对象发行证券或向特定对象发行证券累计超过200人的，为公开发行，必须经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准。 公开发行股票的股份公司为公众公司，其中，在证券交易所上市交易的股份公司称为上市公司（场内）；符合公开发行条件、但未在证券交易所上市交易的股份公司称为非上市公司，非上市公众公司的股票将在柜台市场转手交易（场外）。 证