财务管理第三章.pptVIP

二、内含增长率 1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融 资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 （1）若可动用的金融资产为0： 0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比- [（1+销售增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率× （1-预计股利支付率） * 第二十九页，共四十三页。 二、内含增长率 （2）若存在可供动用金融资产： 0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比-可 供动用金融资产/(基期收入×销售增长率)-[（1+销售 增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率×（1-预计 股利支付率） * 第三十页，共四十三页。 二、内含增长率 Eg:企业目前的销售收入为1000万元，由于通货紧缩，不打算 从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益 来满足销售增长的资金需求。历史资料表明，该公司经营资 产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。现 已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为 15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。若可供动 用的金融资产为100万元，则据此可以预计下年销售增长率 为（　）。 A. 12.5% B.10%