第一章金融风险计量与管理概述.pptVIP

2、基本方法 从应用的角度研究各种风险的计量。 （1）方差类计量理论 将风险视为投资收益的不确定性，用投资收益率的方差或标准差度量。主要有方差、beta 系数、平均误差平方和(MSE)、平均绝对误差平方和（MSE）、平均绝对误差等。 优点：计算方便、符合习惯； 缺点：概念不科学、要求收益率的分布严格、不符合效用理论和投资者对风险的真实心理感受等。 （2）信息熵风险计量理论 信息熵理论是研究信息系统不确定性测度的指标。由于投资风险是投资收益不确定性的体现，所以可以用信息熵方法计量投资风险。 优点： 简单明了、概念清晰； 不足：概念不科学、与投资者的心理感受不符。 第三十一页，共四十二页。 2、基本方法 （3）非线性分形几何理论-Hurst指数 Mandelbrot认为现实世界中的物体，其维数不是整数，而是分数。分形维实质上度量了物体参差不齐的性质。投资风险可以用分形维的方法计量。而分形维可用分形时间序列中Hurst指数计算。 优点：思路新颖，风险度量更加符合资本市场的实际情况。 不足：与投资者实际的心理感受有一定差距、没有专注于损失部分；对风险的衡量不完整、计算复杂。 第三十二页，共四十二页。 2、基本方法 （4）风险下偏矩计量理论 下偏矩是下方风险（Downside-risk）方法的一种，意思为只有收益分布的左尾部分才被作为风险衡量