第二章2节股权现金流折现模型.pptVIP

* ? 第二章 第二节 股权现金流量折现 模型 第一页，共三十五页。 ? 股权现金流折现模型 资产= 负债+所有者权益 上一节，股票估值模型的特定假设决定了该模型更多的是对优先股的估价。 一个公司的股东，一般分为优先股股东和普通股股东；优先股的股利可以从财务报表的损益表直接得到（利用上一节的股利折现模型可以计算出优先股的价值）；本节课主要讨论普通股的股价模型 第二页，共三十五页。 ? 2.3.1 普通年金的概念 1.普通年金 普通年金是指在每期的期末，间隔相等时间，流入或流出相等金额的系列现金流，通常由字母 A表示。 A A A A ..... t=0 1 2 3 t=n 每期期末，共n笔现金流、相同金额A 第三页，共三十五页。 ? 2.3.2 预付年金的终值现值计算 2. 预付年金 预付年金也称先付年金、即付年金，它是在每期期初等额流入或流出的系列现金流。 ..... A A A A t=0 1 2 3 t=n-1 A 如：租金(在每月月初交房租)、预付话费每月月租 第四页，共三十五页。 ? 2.3.2 预付年金的现值计算 普通年金 A 预付年金 …. A A A A ..... t=0 1 2 3 t=n A A A A t=0 1 2 3